基金看涨情绪降温，ICE期棉阴线收跌

　　昨日郑棉主力09合约价格出现了较大幅度的回落，使得棉花现货点价成交好转，且好于上周一郑棉下跌时成交氛围，多为纺企低价采购。但纺企仍然处于弱势，端午将至，下游织厂放假现象将有所增多，需求进一步减少，库存仍在上升中。从订单方面来看，目前内销订单弱与5月，外销订单恢复仍较为缓慢，在后续订单不足的情况下，纱厂开机率或将有所下滑，下游消费的积弱格局是拖累棉价下行的重要原因之一。

　　【市场概况】

　　          【价差结构与套利分析】

　　      6月22日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为-296/吨，价差较上个交易日上涨152 0173 3840元/吨。

　　      截至6月22日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-555元/吨，价差较上一交易日下跌30元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　       6月22日，CCI指数与FC Index人民币指数价差76元/吨，价差较上个交易日维持不变；ZCE2009-ICE2012合约盘面价差2365元/吨，价差较上一交易日下跌269元/吨

　　【仓单及有效预报】

　　      截至6月22日郑棉仓单量22189张(约95.4万吨)，较前一日减少130张(5590吨)，有效预报量为2327张(约10万吨)，较前一日增加49张约(2107吨)；仓单及有效预报总量共105.4万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价69.85美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价64.05美分/磅，巴西M到港价68.3美分/磅，外棉到港价较上一交易日基本维持不变。据CFTC(美国商品交易管理委员会)*新公布的基金持仓报告，截至6月16日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单14036张，较前一周减少3679张，基金看涨情绪降温，国际疫情的反反复复使得市场对于后市的忧虑仍存。昨日ICE期棉12合约，下长影小阴报收59.88美分/磅，期价较上一交易日下跌0.02美分/磅，持仓增加227手至11.5万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量。DIFF和DEA拟合死叉，KDJ指标拟合金叉向上发散，期价探底但在布林中轨的支撑下小幅回升，显示下方支撑较强，近期关注布林中轨一线支撑。

　　      昨日郑棉主力09合约价格出现了较大幅度的回落，使得棉花现货点价成交好转，且好于上周一郑棉下跌时成交氛围，多为纺企低价采购。但纺企仍然处于弱势，端午将至，下游织厂放假现象将有所增多，需求进一步减少，库存仍在上升中。从订单方面来看，目前内销订单弱与5月，外销订单恢复仍较为缓慢，在后续订单不足的情况下，纱厂开机率或将有所下滑，下游消费的积弱格局是拖累棉价下行的重要原因之一。

　　昨日郑棉09合约早盘低开低走，增仓下行，午后收盘报11703元/吨，期价较上一交易日下跌180元/吨，跌幅逾1.5%。持仓大幅增加3.1万手，至39万手。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标有向下发散的趋势，技术指标目前处于弱势，关注近期仓量变化。

　　【交易建议】

　　郑棉09合约短期运行区间11500-12000。建议前期入场的长线抄底资金继续持有10-15%的仓位，建议未入场的短线交易者节前暂时观望(仅供参考）