多空因素交错 棉市预期出现分歧

　　进入5月份，国内棉花播种已经结束，且各地棉花陆续已经出苗，新疆早播种棉花田地甚至已经开始现蕾。当前正处于棉花出苗期，天气变化对棉花生长显得尤为关键。回顾2018年5月的大涨行情，就是由于当时主产地新疆出现大风沙天气，部分棉苗受损，资金看多热情迅速升温，多头集中入场，导致郑棉主力急速拉升至152 0173 3840元/吨高点，当年天气因素的影响给众多棉花投资者留下了深刻印象。因此，在步入今年棉花关键生长期间，天气影响再次成为市场关注热点。

　　根据笔者跟踪，今年棉花播种以来，在4月下旬南疆阿克苏、喀什等局部地区出现过强降雨或短时冰雹*端天气，但因大部分棉花未出苗，基本没有造成太大影响。山东滨州等地虽在种植期出现大风，但也未造成太大影响。5月份以来虽然暂时未出现大面积*端天气，但是小范围强风沙、冰雹的出现仍让部分市场人士心弦紧绷，加之石河子个别棉田因药物防控不利，对棉花生长的影响也被纳入看多投资者的视线。除国内种植天气影响，部分看多投资者认为，随着印度、美国等地步入植棉期，5月份北半球出现天气炒作是大概率事件。就算目前疫情对棉市造成了很大影响，但*端天气的出现仍或刺激棉花出现大反弹。

　　相较看多投资者，空头逻辑确也在理。大部分看空者认为，全球疫情大爆发，多国封城、封国，致使经济运行停摆，且大量服装零售门店关闭，对棉市的影响是不可逆转的。另外，国内棉花库存高企，下游纺织企业订单并无明显好转，棉价反弹缺乏驱动力。在供过于求局面下，天气炒作较难实现，而且中美贸易争端有加剧可能。另外郑棉5月仓单流向市场，必定增加流动现货，给上游卖家带来压力。所以，认为短期棉价难以出现反弹。

　　目前，全球疫情扩张速度放缓，但是仍处于蔓延的阶段，而中美及国际市场形势错综复杂，多空分歧的出现或加剧棉花价格波动，当前棉市正面临方向选择。