上半年出口“纺增服跌” 纱价走低需求不振（2020年7月13-17日）

　　一、国内棉纱现货小幅下跌 期货价格小幅上涨

　　本周，国家棉花市场监测系统纱线指数CNCotton C32S均价152 0173 3840元/吨，较上周下跌4元/吨，纱棉价差6620元/吨，较上周缩小15元/吨；棉纱期货主力结算均价19402元/吨，较上周上涨22元/吨，高于现货780元/吨，价差较上周扩大26元/吨。

　　二、国际纱价悉数下跌 中外价差环比扩大

　　据棉纱贸易商反馈，近期，中国布厂和中间商对印度、越南、巴基斯坦等产地的棉纱询价、下单并不积*。

　　(一)32支棉纱

　　本周，印度港口提货均价18380元/吨，较上周下跌20元/吨，中印价差[1] [1]较上周扩大16元/吨至242元/吨；越南港口提货均价18488元/吨，较上周下跌6元/吨，中越价差较上周扩大2元/吨至134元/吨。

　　(二)21支棉纱

　　本周，印度港口提货均价17380元/吨，较上周下跌14元/吨，中印价差较上周扩大14元/吨至320元/吨；巴基斯坦港口提货均价17268元/吨，较上周下跌6元/吨，中巴价差较上周扩大6元/吨至432元/吨。

　　(三)10支气流纺纱

　　本周，印度港口提货均价12342元/吨，较上周下跌8元/吨，中印价差较上周扩大5元/吨至-490元/吨。

　　三、化纤价格继续下跌

　　本周，国家棉花市场监测系统化纤指数CNCotton PS(1.4D直纺涤短)均价5354元/吨，较上周下跌94元/吨，棉涤价差较上周扩大105元/吨至6648元/吨；CNCotton VS(主流粘胶短纤)均价8460元/吨，较上周下跌40元/吨，棉粘价差较上周扩大51元/吨至3542元/吨。

　　四、后市展望

　　上半年，我国经济逐步克服疫情带来的不利影响，经济运行呈恢复性增长和稳步复苏态势，发展韧性和活力进一步彰显。相比其他国家而言，中国经济的发展前景相对较好。不过，当前国外部分国家因疫情暂停经济重启计划，纺企外贸订单回流受限，小型纺企普遍压低原料和成品库存维持弱平衡。整体来看，纺企订单不足对棉纱行情形成拖累，预计在订单没有实质性好转前，棉纱价格仍将维持弱势震荡。具体原因分析如下：

　　1、上半年出口“纺增服跌” 服装出口不尽人意

　　今年以来，我国纺织品服装出口呈现明显的“纺增服跌”的特点，服装出口同比跌幅近20%。据中国海关总署*新统计数据显示，2020年1-6月，我国纺织品服装累计出口额1251.88亿美元，同比增长3.16%，其中纺织品累计出口额741.033亿美元(主要是受到防疫产品出口增长带动)，同比增长27.81%；服装累计出口额510.844亿美元，同比下降19.39%。

　　2、2020年6月棉纺PMI依然在荣枯线下 新订单指数略减

　　目前来看，纺企原料多随用随买，订单不足仍是*大难题。据Wind数据显示，2020年6月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为47.26%，环比下降0.34个百分点，依然在50%荣枯线以下。其中棉纺PMI新订单指数为44.53%，较上月下降0.78个百分点；棉花库存指数为42.97%，较上月下降1.4个百分点；生产量指数、开机率指数和棉纱库存指数均有不同程度增加，较上月分别增加1.64、2.17和5.41个百分点。

　　      3、2020年6月中国进出口增速双双“转正”

　　上半年，我国外贸进出口好于预期，海关总署*新公布的数据显示，从月度看，自4月份起，出口连续3个月实现正增长，6月份当月进出口同比增长5.1%，其中出口增长4.3%，进口增长6.2%。

　　4、2020年6月规模以上纺织业工业增加值同比增3.2%

　　据国家统计局数据显示，全国规模以上工业增加值从一季度下降8.4%，到二季度增长4.4%，提升了12.8个百分点，充分证明了我国工业企业生产正逐步恢复正常。6月份，规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速比5月份加快0.4个百分点，连续3个月增长；环比增长1.3%。分行业看，纺织业同比增长3.2%。

　　[1]文中价差均为国内纱价格与国外纱价格之差。