自4月底以来，国际原油期货大幅回升，全球石脑油制乙二醇利润持续下降，目前亚洲及欧洲石脑油制乙二醇已成为全球边际生产路线。尽管近期终端复工对市场形成提振，但终究难敌产能过剩的强大利空，导致市场维持疲软局势。
2019年国内乙二醇新增产能不多。除了年底宣布投产的浙石化和恒力石化外，仅有荣信化工的40万吨和新疆天业的10万吨投产，产能总计214万吨。尽管原油低位，国内煤制乙二醇开工率降到冰点，然而2020年仍有多套装置计划投入市场，总产能高达830万吨。在这些项目中，油头乙二醇装置产能占比近40%，包括浙石化二期、恒力石化二期、中化泉州、中科炼化及古雷石化等。其他都是一再延后的煤制乙二醇项目，如新疆天业、湖北三宁、山西美锦、陕西渭化等。预计到2021年，我国乙二醇将达到2000万吨。
6月16日，随着常减压、轻烃回收、煤油加氢等6套关键装置相继引料开车，位于广东省东海岛的中国石化中科炼化一体化项目正式建成投产。该项目是中国石化“
中科炼化是茂湛基地重要项目之一，是中国石化“十三五”期间投产的*大炼化一体化项目，建设有1000万吨/年炼油、80万吨/年乙烯项目及相关辅助配套工程，对中国石化加快打造茂湛基地，以增量带存量，促进炼油结构优化调整，具有重要意义。项目预计7月底打通炼油全流程、8月底打通化工全流程，涉及乙二醇产能40万吨。
2、福建古雷石化有限公司
古雷炼化一体化项目百万吨级乙烯及下游深加工装置于2016年1月取得福建省环境保护厅的批复(闽
2020年3月17日，古雷炼化一体化项目10/70万吨/年EOEG装置全球*大洗涤塔顺利运抵项目现场，成为项目复工建设后首台到货的超千吨级大型设备。
5月底炼化一体化项目乙烯装置干火炬罐开始吊装，6月份计划完成所有裂解炉对流段的安装工作，为保证乙烯装置的整体进度奠定了基础。
3、中化泉州石化有限公司
中化泉州炼化一体化项目(二期)100万吨/年乙烯及炼油改扩建项目20/50万吨/年EO/EG装置举行中间交接仪式，标志着该装置完成了建设，正式进入生产试运投产阶段。
EO/EG装置引进国外**技术，2018年12月开始土建基础施工，2020年6月15日实现工程中间交接，施工周期18个月，相比国内同类装置建设工期处于**水平，项目团队在为830投产继续努力奋斗者。
EO/EG装置是乙烯项目的核心装置之一，消耗40%~50%的自产乙烯，在生产开工流程中不可或缺，EO/EG装置能否顺利建成中交，直接影响整个乙烯项目的开工进度。
4、万华化学集团股份有限公司
作为万华烟台工业园二期工程的核心——百万吨乙烯项目，是**个落地山东省的百万吨级乙烯项目，总投资168亿元，占地2400亩，主要建设年产100万吨乙烯装置、年产45万吨LLDPE装置、年产40万吨PVC装置、年产15万吨EO装置(副产4万吨乙二醇)、年产30及65万吨PO/SM装置、年产5万吨丁二烯装置以及相关配套辅助工程。万华化学百万吨乙烯项目计划2020年下半年投产。
5、浙江石油化工有限公司(二期)
新建主体工程主要包括2000万吨/年炼油、400万吨/年对二甲苯、140万吨/年乙烯及下游装置，配套工程包括储运工程、公辅工程和环保工程。项目建设工期为2020-2022年，2020年计划投资200亿元。
2019年9月22日,浙江石油化工有限公司4000万吨/年炼化一体化项目(二期) 2# 80万吨/年乙二醇装置开工。
2020年五月份荣盛石化公司高管在交流会上表示二期项目的土建已累计完成80%~90%，地下管网安装也已全部完成，常减压装置以及两套乙烯等主要装置正在安装过程中。公司预计，在今年四季度二期项目就将投入运行。
乙烯法乙二醇扩张起因
政策利好，国内乙烯法产能持续扩张。为发展我国石化产业，解决我国产业一体化水平偏低，高端石化产品发展滞后，供给存在结构性短缺等问题，2015年5月国家发改委发布了《石化产业布局方案》。《方案》提出我国将重点建设大连长兴岛、河北曹妃甸、江苏连云港、上海漕泾、浙江宁波、广东惠州、福建古雷七大石化产业基地建设。作为乙烯下游，2009—2019年我国乙二醇供应缺口较大，每年需要从沙特等国家大量
页岩气革命引发全球乙二醇产能扩张。近些年，随着美国页岩气开发技术大力发展，美国天然气产量不断攀升。作为天然气的伴生气，乙烷分离量在也逐年提升。具体来看，2010—2019年美国天然气产量从1066十亿立方英尺上升到2539十亿立方英尺。乙烷分离量从317180千桶上升到666254千桶。随着乙烷产量提升，乙烷价格因此下跌，乙烷的经济性也得以体现。因此在美国有大量的乙烷被用作生产乙烯，乙烯产能因此大幅扩张。当前美国78%的乙烯产能来自乙烷裂解技术。乙二醇作为乙烯的下游，乙烯产能扩张也同时驱动乙二醇产能扩张。2019年全球乙二醇产能扩张187万吨，其中美国占比达到82%。
乙烯法乙二醇扩张路径
乙烯法乙二醇优势明显。一是乙烯法乙二醇具有成本优势。相比国内煤制乙二醇，乙烯法乙二醇成本较低，特别是以天然气和乙烷为主的进口乙烯法乙二醇，成本处于全球低位。例如美国乙烷制的乙二醇，现金流成本仅需2353元/吨，再加上到中国的运费700元/吨，折合到岸价为3053元/吨。相比之下，中国煤制乙二醇的现金流成本较高，达到3491元/吨，折合到华东港口价为3991元。二是乙烯法乙二醇体量惊人。2019—2020年国内外扩张的乙烯法乙二醇产能已经达到442万吨，占目前国内乙二醇产能的32%，而我国煤制乙二醇产能为489万吨，新增的乙烯法乙二醇几乎能够替代大部分国内煤制乙二醇产能。
市场可流通货源增加。正是在国内外乙烯法乙二醇的优势下，低价倾销成为新装置扩张市场份额的主要手段。这导致两个结果，一是聚酯工厂减少了对港口的提货量，转而向国内外乙二醇工厂提货。二是贸易性质的进口乙二醇增加。以上导致港口的可流通库存增加。具体来看，2020年1—3月，我国乙二醇进口总量为280万吨，同比2019年1—3月增加7.6%。分国家看，产能扩张地美国增量明显。
乙烯法乙二醇扩张的结果
乙烯法乙二醇产能扩张，乙二醇基本面指标全线偏空。价格方面，从2020年1月1日到6月8日，乙二醇主力期货从4591元/吨下跌到3709元/吨，跌幅为20%。库存方面，大量进口导致港口库存高企，库存从49万吨上涨到138万吨，涨幅180%。基差方面，在高库存压力下，现货压力大，乙二醇基差走弱，基差从287元/吨下跌至-120元/吨。开工方面，高成本煤制乙二醇市场份额惨遭压缩，煤制乙二醇负荷从80%下跌到31%。
难以和国外低价货源相竞争，乙二醇：高库存下后市信心不足
受到全球公共卫生事件影响下，国外需求情况不佳，大量进口资源对中国形成冲击。目前主港库容紧张截止到6月8日华东主港库存达到130.1万吨，无缓解迹象。
据海关数据统计，2020年1-4月乙二醇累计进口369万吨，略高于去年同期，主要进口地区为沙特、中国台湾、加拿大、韩国和伊朗。此外，美国因产能增长，加大对中国市场的
综合来看，受新冠疫情影响全球经济情况不佳，下游需求低迷，加之高库存及中沙天津、扬子巴斯夫等装置的回归，还有黔希煤化、阳煤寿阳、永金濮阳等煤制乙二醇企业的重启等压力下，国内乙二醇市场或将再次承压。
