ICE逼近50美分 合同违约快速增长

　　自1月中旬以来，受新冠肺炎疫情爆发、全球股债市暴跌引发商品期货连续跳水及美元一路走强等利空施压，ICE棉花期货进入下滑通道，主力5月合约从73.08美分/磅跌至50.68美分/磅(盘中低点创2009年5月份以来新低)，短短两个多月时间，ICE暴跌22.4美分/磅，跌幅达到30.65%。

　　一些机构、涉棉企业判断，一旦疫情全球范围内失控，贸易、交流、运输等等很可能受到非常大的冲击甚至中断；再加上棉花消费大幅下滑几乎“板上钉钉”，因此ICE短线有突破50美分/磅甚至47美分/磅整数关口的动力。

　　从一部分国际棉商、出口企业的反馈来看，虽然主力合约破55美分/磅、52美分/磅引发大量的ON-CALL点价合同成交(2019/20年度美棉不仅持续超买，而且越南、土耳其、中国等买家签约采购很给力)，但一方面由于ICE期货下跌过快幅度过大，很多2020年1月份前签约的合同难以执行或直接毁约(甚至出现棉花抵港，买方不提货、不协商处理的现象)。尽管有的采购方希望贸易商延迟装运、交货，但违约的概率大幅上升。青岛某棉企表示，由于一些外商、棉花进口企业对老客户、大客户一般只收5%-10%的合同保证金(对新客户、小采购商收取15%-20%的保证金)，因此一旦合同期内ICE期货、棉花现货价格暴跌超过20%甚至15%，买方履约的积*性大幅下降，延迟装运、要求重签合同或毁约的情况相应增多；

　　另一方面，ICE主力合约直破60美分/磅、55美分/磅，逼近50美分/磅，从外围市场和技术面来看棉价没有底，全球纺织厂和贸易商不再主动接单，尽可能降低原料大跌带来的风险。从调查来看，部分买家认为*端利空情况下，ICE主力合约或测试17年多来次低点41.71美分/磅(*低点40.25美分/磅)，因此“杀跌追涨”的情绪较浓。