近日印度疫情急剧恶化,新增确诊及死亡人数大幅增加,单日新增确诊30万余例,单日死亡3000余例。
印度疫情爆发短期关注订单转移受益标的本次印度疫情恶化,劳动力短缺、工厂停工停产、订单交货运输不及时,或将导致部分纺织订单转移回国,带来国内纺织产业链出口的边际增量,缓解BCI事件的负面影响,利好受益于订单转移的纺织制造企业。另外,全球棉花缺口持续扩大背景下,印度疫情或利好中国棉花,但影响偏弱。
中长期依旧看好纺织制造龙头竞争壁垒优势
长远来看,如果未来印度疫情得到控制,订单可能还会回到印度,因为印度无论在人力、税收、贸易环境等方面成本均低于我国,中国纺企多年的管理经验、技术制造、劳动效率等方面优势明显,可作为国内纺企出海建厂的有利基础。目前我国纺织制造行业基本处于成熟期,龙头企业以其技术、经验、规模优势受益于行业集中度提高趋势,同时受到2020年疫情影响,部分中小企业出清,行业集中度有望进一步提升。随着国内产业技术快速升级,机器替代率越来越高,国内龙头纺织企业的长期发展空间依旧广阔。
我们认为,本次印度疫情恶化,劳动力短缺、工厂停工停产、订单交货运输不及时,或将导致部分纺织订单转移回国,带来国内纺织产业链出口的边际增量,缓解BCI事件的负面影响,利好受益于订单转移的纺织制造企业。但如果未来印度疫情得到控制,订单可能还会回到印度,因为印度无论在人力、税收、贸易环境等方面成本均低于我国。从中长期来看,中国纺企多年的管理经验、技术制造、劳动效率等方面优势明显,可作为国内纺企出海建厂的有利基础。随着国内产业技术快速升级,机器替代率越来越高,国内龙头纺织企业的长期发展空间依旧广阔。