3月后油价高位回调，诱发聚酯链狂泻，当成本端企稳后乙二醇、PTA**寻到支撑，同时受助于各自阶段性偏暖的基本面，盘面展开反弹。不过聚酯环节高开工率是保证两大原料未出现崩盘的*重要原因。
但受到终端环节限制，终端织造表现不及预期，新增订单增量有限，海外订单缺乏，聚酯环节库存增长较快，令市场愈发担忧能否撑起对原料的需求大旗。
短期市场保持对PTA良性需求，660万吨逸盛两套装置二季度预投产
进入3月后PTA持续下挫，因当时现货加工费一度近500元/吨，在高投产的预期下属于偏高的水平，有向下修复的动力。经历此轮大跌以后，加工费*低不足400元/吨左右的偏低水平，盘面亦在4400元附近寻到支撑。而自上周四回调，受累于仓单大量注销的影响，现货基差有所走弱，拖累盘面表现。而仓单持续注销背后原因则是近阶段PTA密集检修带来的供应阶段偏紧状态。
PTA在4月份进入集中检修，库存大幅去化，近日PTA新凤鸣1#250万吨装置进入检修，大连逸盛225和375万吨装置降负8负荷。PTA负荷继续收窄，目前开工下滑至72.88%，下游聚酯工厂多刚需采购，聚酯负荷因检修企业稍有下滑，但整体波动较为有限，保持对PTA良性需求。不过二季度PTA预计投产有逸盛两套装置合计660万吨，未来的供需格局难言乐观。
超300万吨新产能4月逐步投放，二季度乙二醇供应端整体压力偏高
前期乙二醇在聚酯中可谓是*强的，进口偏少叠加国内供应的缩量，持续去库的格局使得乙二醇**企稳并有所走高。不过随着卫星石化即将量产的消息落地，且海外进口开始恢复，供应预期的反转使得价格开始走弱。尽管近几周乙二醇库存仍在大幅去化，但市场预期去库周期将走到尾声，在过去一周内主力表现明显不及PTA、短纤。具体看随着乙二醇各工艺流程现金流的修复，乙二醇国内产量从3月开始显著回升，目前乙二醇国内总开工已上升至73%附近，同时二季度新产能供应增量大幅上升，超300万吨新产能将从4月开始逐步投放，预计国内供应大幅走高。进口方面，前期受海外装置检修影响国内进口量减少，2―4月进口量环比大幅下降，随着海外装置恢复供应，预计从5月下旬开始进口量逐步回升，因此二季度供应端整体压力偏高。
需求因素影响逐渐凸显，聚酯企业库存压力增大
3月以来，伴随原料价格下调，聚合成本下降，涤纶长丝现金流达到近年来的高峰，而价格向下传导不畅，海外疫情并未有效控制，疫情对于海外需求的影响依然较大，而涤丝涨幅过快，坯布滞销，下游用户高价抵触情绪升温，然涤纶长丝企业并未降价，企业稳盘运行，因此3月中旬以来涤纶长丝产销持续低迷，月中以后局部商谈下调，然下游并不买账，如下图所示，涤纶长丝市场交投气氛依然冷清，库存压力缓慢提升。
库存持续累积，4月初涤纶长丝企业出货压力较大，而清明假期来看整体产销情况也不尽如意，节后局部报价窄幅上调，进一步加重市场杀跌情绪，涤纶长丝企业库存承压，较高库存已至一个半月至两个月水平，较低库存在20余天，需求因素影响逐渐凸显。
碍于需求低迷的影响，临近月中涤纶长丝企业集中优惠促销，而此时下游用户有一定补货需求，市场产销放量，单日较高产销在1000%-1200%，日均产销达到500%以上。因龙头企业价格调整的时间较早，因此开盘后产销迅速放量，而其他中小企业因报价调整的时间较晚，而下游用户多已备货，因此整体产销情况不及预期。而后部分工厂延续优惠模式，但成交情况欠佳。
目前来看下游用户多于前期集中采购，原料库存充足，短期内除个别企业小量补单后，市场产销基本处于低迷期，预计整体产销在2-5成附近。而涤纶长丝企业库存压力缓解，短期内暂无下调风险，因此4月中下旬市场基本处于有价无市、盘整运行的状态。月底随着企业库存压力增大，市场仍有下行风险。综合来看4月份市场供需因素占主导。
