女鞋品牌大亨百丽国际收购深圳市体育用品公司领跑体育在行业内传言已久。近日从公司内部了解到，领跑体育股权已经变更，百丽已完成接收并介入管理阶段。
12月9日，百丽国际微跌0.14%，尾盘报收14.2港元。从市场11月上旬出现收购消息到现在，百丽国际累计跌幅为9.9%，低于恒生指数同期2.3%的跌幅。
领跑体育公司网站显示，领跑是华南地区*大的世界运动品牌代理企业，旗下拥有七大运动品牌，分别是耐克、阿迪达斯、锐步、KAPPA、puma、李宁和MIZUNO。旗下有四家分公司、3000余名员工。而百丽旗下已有的滔博体育表现不如人意，在珠三角竞争不过店铺众多、折扣力度更大的领跑体育。
中国体育用品行业中势力较强的几家包括宝胜国际、百丽国际和四川劲浪、深圳领跑、上海锐力、沈阳鹏达这四家区域性公司。四川劲浪在川渝地区，沈阳鹏达是东北地区，上海锐力主要在华东地区，深圳领跑则是称霸珠三角。百丽此次收购或控股深圳领跑，将推动中国体育品牌代理行业的整合。
近日，高盛发布研究报告，唱多百丽国际。报告指出，假设领跑每间店的销售及经营利润率与百丽相似，预计其800间店铺可产生1.4亿元经营溢利。由于不知悉百丽拟收购领跑的代价，以业务模式相似的宝胜计算，其现价为2012年预测市盈率10倍。
高盛相信，若交易发生，将对百丽带来正面作用，由于现时内地体育用品市场正进行整合，百丽将受惠整合带来的规模效益，并可提升议价能力，重申百丽为确信买入评级，目标价18.7元，即2012年预测市盈率22倍。
深圳哲灵投资分析师周强表示，百丽产品线丰富，比较安全，适合长线投资，无谓短期波动。百丽本身有两块业务，一块是自有品牌，另一块是体育用品代理，体育用品代理占比3～4成。而当下体育用品市场饱和，竞争激烈，当然，采购量变大后，买入成本可能会降低。百丽现有超过1万个门店，领跑有约800个门店。
百丽去年经营利润是40亿左右，领跑的经营利润是1.4亿，财务上贡献率为3.5%;关键在于收购价格，领跑经营利润是1.4个亿，若按照25%的税率计算净利润约为1亿，以体育用品的平均市盈率10倍计算，10～12亿的收购价比较合适。实体企业收购，都会比上市公司高一些。
瑞士信贷分析师朱丽叶表示，百丽市值约为六七百亿，领跑体育的收购价就是10亿左右，此次收购是好消息，但不属于重大利好，消息出现后股价并没明显表现。
12月9日，百丽国际微跌0.14%，尾盘报收14.2港元。从市场11月上旬出现收购消息到现在，百丽国际累计跌幅为9.9%，低于恒生指数同期2.3%的跌幅。
领跑体育公司网站显示，领跑是华南地区*大的世界运动品牌代理企业，旗下拥有七大运动品牌，分别是耐克、阿迪达斯、锐步、KAPPA、puma、李宁和MIZUNO。旗下有四家分公司、3000余名员工。而百丽旗下已有的滔博体育表现不如人意，在珠三角竞争不过店铺众多、折扣力度更大的领跑体育。
中国体育用品行业中势力较强的几家包括宝胜国际、百丽国际和四川劲浪、深圳领跑、上海锐力、沈阳鹏达这四家区域性公司。四川劲浪在川渝地区，沈阳鹏达是东北地区，上海锐力主要在华东地区，深圳领跑则是称霸珠三角。百丽此次收购或控股深圳领跑，将推动中国体育品牌代理行业的整合。
近日，高盛发布研究报告，唱多百丽国际。报告指出，假设领跑每间店的销售及经营利润率与百丽相似，预计其800间店铺可产生1.4亿元经营溢利。由于不知悉百丽拟收购领跑的代价，以业务模式相似的宝胜计算，其现价为2012年预测市盈率10倍。
高盛相信，若交易发生，将对百丽带来正面作用，由于现时内地体育用品市场正进行整合，百丽将受惠整合带来的规模效益，并可提升议价能力，重申百丽为确信买入评级，目标价18.7元，即2012年预测市盈率22倍。
深圳哲灵投资分析师周强表示，百丽产品线丰富，比较安全，适合长线投资，无谓短期波动。百丽本身有两块业务，一块是自有品牌，另一块是体育用品代理，体育用品代理占比3～4成。而当下体育用品市场饱和，竞争激烈，当然，采购量变大后，买入成本可能会降低。百丽现有超过1万个门店，领跑有约800个门店。
百丽去年经营利润是40亿左右，领跑的经营利润是1.4亿，财务上贡献率为3.5%;关键在于收购价格，领跑经营利润是1.4个亿，若按照25%的税率计算净利润约为1亿，以体育用品的平均市盈率10倍计算，10～12亿的收购价比较合适。实体企业收购，都会比上市公司高一些。
瑞士信贷分析师朱丽叶表示，百丽市值约为六七百亿，领跑体育的收购价就是10亿左右，此次收购是好消息，但不属于重大利好，消息出现后股价并没明显表现。
