家纺上市公司缘何一枝独秀？

【百检网讯】2011年是A股市场很不景气的一年，沪深300指数全年下跌幅度达到25.01%，是历史第三大年度跌幅。纺织服装板块表现也不尽如人意，纺织服装行业下跌24.85%，其中纺织制造子行业下跌26.42%，服装家纺子行业下跌22.69%。在这种情况下，四只家纺行业股，除孚日跌幅较大之外，罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺或多或少均给投资者带来了收益，成为股市冬天的一抹亮色。

内需市场：保持较快增长

2011年全年我国社会消费品零售总额亿元，比上年增长17.1%，扣除价格因素，实际增长11.6%。城镇消费品零售额159552亿元，增长17.2%；乡村消费品零售额24367亿元，增长16.7%。按消费形态统计，商品零售额163284亿元，增长17.2%；其中服装类增长 25.1%，家具类增长32.8%。内需宏观环境有利于家纺企业业绩进一步增长。

安居工程成亮点。2011年全年房地产开发投资 61740亿元，比上年增长27.9%。其中，住宅投资44308亿元，增长30.2%；商品房销售面积同比增长4.9%，增速大幅放缓。但全年新开工建设城镇保障性安居工程住房1043万套（户），基本建成城镇保障性安居工程住房432万套。虽然商品房销售陷入低迷，但保障房的大量完工同样有效地拉动了家纺市场的增长。

受以上利好因素的拉动。2011年全年，以内销为主要概念的三只家纺股票：富安娜、罗莱家纺、梦洁家纺表现不俗，远远强于大盘。其中表现的富安娜，同时也是国内家纺市场的领头羊。

渠道建设：直营表现强于代理加盟

富安娜2011年全年增长19.52%，居家纺板块之首。主要原因在于，公司直营占比高，终端掌控力强，经营杠杆弹性大。富安娜在中心城市采取自营模式，在次中心城市则辅以加盟代理的模式。2010年公司直营销售收入达3.6亿元，占总体收入34%，值和相对占比均为三家上市公司中。公司可更准确把握终端销售情况，提升经营杠杆弹性，有助于长期可持续健康发展，受到市场的认可。

相比之下，罗莱家纺的直营渠道建设滞后。2009年罗莱家纺筹资2.69亿元投入直营渠道建设，截至2011年底，罗莱家纺直营渠道累计投资仅4149.07万元，投资完成率仅为原计划的15.43%。

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