郑棉走势偏弱明年上半年现货压力较大

近日，国家发展改革委、财政部发布《关于2017/2018年度国家储备棉轮换有关安排的公告2017年第18号》，市场人士这样说。

市场分析人士：公告一出把轮入的幻想打破了，把纺企缺资源的担心消除了。明年3月储备棉开始轮出，基本面保持供远大于求的局面。理论上5月价格更弱，因为轮出底价有一半由国际棉价决定，而现在国际棉价较低，国际供过于求局面远胜于中国。但现在纺企的备库可用到12月中下旬，那么2018年1月补库需求不足50万，5月补库需求有3月之前的152 0173 3840万，CF1801-1805合约之间价差为40-50个点，没有大区间。整体补库需求弱于产量供给，预计未来郑棉走势偏弱。

期货分析人士：公告显示，轮出政策（3-8月正常轮出）基本在市场预期之内，轮入政策则低于市场预期。这将会对期货市场形成压力，明年上半年棉花供给宽裕程度或高于市场预期，对棉花现货形成压力。

2017/2018年储备棉政策针对轮入的描述是“今年新棉上市期间（目前至明年2月底）原则上不安排轮入”“如一段时期内国内外市场价格出现明显快速上涨，储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%，将适当加大日挂牌数量、延长轮出销售期限，或采取其它措施，保证市场供应。”2016/2017年储备棉政策针对轮入的描述是“今年新棉上市期间（目前至明年2月底）不安排储备棉轮入”可见，2017/2018年度储备棉政策有关于轮入的措辞相对2016/2017年度的政策是留有余地的，在特殊情况下（新棉销售压力过大，棉价下跌过快过大）也有可能进行轮入。此外，2018年2月份之后仍然是有可能进行轮入，目前中国棉花需求缺口至少有300万吨的情况将长期存在、2017/2018年度国外外市场棉花过剩260万吨，基于内外棉价差仍偏大的现实情况，轮入外棉的条件和必要性仍然是有的。

纺织企业：政策符合市场预期，保证企业用棉需求，利于棉价稳定，有助于纺织业发展。（中国棉花网）