75美分关口失守三点制约ICE棉花期货走向

　　4月3-4日ICE近月合约大幅破位下跌，多头、基金未能守住75美分/磅支撑位，创2017年1月27日以来新低（74.55美分/磅），出口商、贸易商恐慌情绪升温，多头平仓造成的相互踩踏导致部分机构和投机继续看低棉花期货，一些买家甚至认为短期5月合约测试72.38美分/磅底部的概率较大。业内分析，一方面2017年棉种植面积预计大幅增长、2016/17年度印度棉上市量或后来居上给了ICE期货较大压力。据USDA在3月31日发布的意向面积预测，2017年美国植棉面积为1223.3万英亩，为2012年以来*高水平，同比增长21.4%。而据印度棉花公司统计，截止3月底印度新花上市量突破450万吨，已超过去年同期水平，而且因棉价过高而导致印度国内纱厂消费、出口都出现滞胀局面，大量的印度棉仍处于轧花厂、贸易商手中；另一方面美国经济数据表现平平及基金转仓交易继续给市场带来利空。3月31日公布的美国2月PCE物价指数年率数据喜忧参半，对美联储政策前景影响有限，但美联储官员意外发表偏鸽讲话打压市场乐观预期，美元收盘微跌，美元对多数主要货币汇率涨跌互现，而外围商品市场也短暂承受压力，ICE棉花反弹之路遇阻。

　　据一些外商、国内进口商反映，随ICE盘面合约价格跌至2个月以来新低，不仅中国、越南、印尼等买家，印度、巴基斯坦、土耳其等国纱厂12-1月份签订的ON-CALL合同陆续点价，重点是2016/17年度美棉、西非棉及少量中亚棉（主要是乌棉、土库曼、塔吉克棉）；而由于美棉、2016/17年度澳棉（6/7/8月船期）与印度、巴基斯坦棉比较而言性价比越来越突出，因此东南亚纱对高等级外棉可谓“远近合约通吃”，也加剧了除中国、印度外全球其它市场棉花资源紧张状况；另外，商品期货市场走势越来越分化，金属、农产品等偏空，但商色系商品、能源均迎来大幅反弹时机。4月5日商品期货市场开盘涨跌不一，黑色系多数飘红，双焦大幅上扬，焦煤涨超6%，焦炭涨超4%；化工品涨跌互现，玻璃、沥青、橡胶涨超1%。考虑到美国3月份经济、PPI等数据或低于预期（非农就业数据表现靓丽），美联储加息的步伐有望放缓，商品下行压力释放。

　　近日ICAC*新预测显示，17/18年度全球棉花总消费量将超过总产量597万包，其中总产量将上升1个百分点，而平均单产预期则会下降2%左右，全球期末库存下降7%至7601万包；ICAC还预测17/18年度CotlookA指数均价在73美分/磅，考虑到ICE与Cotllok A的基差范围，预计ICE主力合约将在73-76美分/磅，与目前5月份合约的波动空间基本一致。一些投资机构认为下面三个因素对4-9月份全球棉价的走向至关重要：一、美棉种植面积虽大幅增长，但西南棉价区弃耕率及主产棉区天气状况值得高度关注，一旦出现增种不增收的情况，ICE或加速反弹；二、中国储备棉去库存的进度，关键是2011-2013年度储备新疆棉的轮出数量（3月6日以来储备挂牌新疆棉资源接近****成交）；三、美元指数的走势。近日美元指数日线持续收取阴十字星，多空争夺的比较激烈，但美国人对美国经济状况良好为美元指数带来了强劲的支撑，一些机构认为美元指数要跌下去也不是一件容易的事，考虑到特朗普的执政理念、货币政策收紧到来，美元*终站上并站稳100以上的希望并不太大。（中国棉花网）