棉花抛储正式启动,对市场实质影响有限—短期供应宽松格局未改,仍以震荡思路对待

百检网 2021-12-07

**部分 国内外棉花市场基本数据摘要

  一、一周数据总览

  主要商品及棉花价格

        由于美国独立日,外盘数据更新到7月2日; CCI3128、C32S和《各国进口棉主港CNF》指数更新到7月3日。

  本周,CRB大宗商品价格指数表现较为强势较上周五上涨6.19,周四收盘报152 0173 3840.6。农产品中美豆涨幅*大,上涨35.75美分/蒲式耳,美玉米及ICE美棉均出现不同幅度的上涨。本周原油08合约较上周五,上涨2.16美元/桶,避险品种黄金本周持续上涨,本周三更是刷新历史新高,*高录得1807.7美元/盎司,周内累计上涨2.5美元/盎司,周四收盘报收1787.3美元/盎司。主流外棉资源本周集体上涨,国内棉纱价格指数较6月24日持续小幅下跌。

  现货方面,截止7月4日新疆累计加工518.53万吨,累计公检量512.98万吨;本周储备棉轮出2.41万吨,全部成交,其中纺企采购1.6万吨。本周棉花现货价格上涨,交投转淡。因端午节前郑棉下跌时下游纺企补库较多,以及受本轮抛储影响,抛储开始后对低品质棉花有需求的纺企转向拍储,对商品棉现货需求减少。

  下游市场方面,纯棉纱市场淡季气氛浓厚,维持清淡成交,价格稳中有跌。目前市场订单严重缺乏,部分纺企生产常规品种维持开机,库存水平有所上升。下游市场持续走淡,对棉纱价格多看空,维持随用随买的节奏。短期来看棉纱需求难以好转,纯棉纱市场维持偏弱运行。下游坯布端开机继续下降,大厂尚有少量订单,但多数仍做库存为主,部分小厂几乎无订单,部分织厂有意7月放高温假。

  郑棉市场,周内郑棉主力09合约表现为减仓上行,周内累计上涨300元/吨,周五收盘报11950元/吨,持仓减少3.7万手至34.9万手,成交量大幅增加61.9万手,至141.8万手,交投活跃。

  第二部分 国内市场基本情况

  1、纺织主流原料走势

         

原料价格方面,本周涤纶价格较上周五下跌50元/吨,粘胶持稳不变,棉纱棉花现货价格持续下跌;郑棉09合约较上周五下跌260元/吨。

  2、棉纱价格走势

         

7月3日,纯棉纱市场价格较6月24日集体下跌,其中低支纱线降幅较小,涤纶纱及人棉纱亦出现不同幅度的下跌。

        

7月3日,进口纱美元计价价格较6月24日价格企稳维持不变。

       

  7月3日,以人民币计价的外纱价格较上周五集体上涨,因人民币贬值。

        

7月3日内外价差在294元/吨,6月24日价差数据是354元/吨,价差缩小。

  3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数(含税)对比

         

7月3日,国内棉花现货价格指数CCI3128报12003元/吨;FC IndexM报70.51美分/磅,折1%关税下价格12329元/吨,折滑准税下13938元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比,价差-1935元/吨,6月24日为-1852元/吨。和1%关税下价格相比差-362元/吨。现货价格指数与滑准税下价差进一步扩大。

  7月3日,主力合约2009收盘报11950元/吨,与FC IndexM(滑准税)价差-1988元/吨,6月24日为-2118元/吨,其与1%关税下的FC Index M价差-379元/吨。郑棉与滑准税下价差小幅缩小。

       

 截至7月3日,ICE主力合约12月收盘价62.98美分/磅,折合盘面价9797元/吨,与郑棉2009合约价差2152元/吨;以10美分的贸易升贴水算,折合人民币价格12699元/吨,与郑棉2009合约盘面价差(郑棉-ICE棉)-749元/吨。

  第三部分郑棉市场分析

  1、郑棉仓单和有效预报情况

         

截至7月3日,郑棉注册仓单为20561张(88.4万吨),有效预报2058张(8.8万吨),仓单及有效预报总量为97.2万吨,6月24日为102.4万吨减少3.3万吨,仓单总量持续减少,盘面压力有所释放。

  2、郑棉期现价差分析

        

截至7月3日,郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-53元/吨,6月24日为-266元/吨,期现价差缩小。

  3、郑棉价格分析

  宏观方面,伴随着4月中旬开始的经济重启计划,近两月美国就业情况呈现反弹势头,从纽约联储公布的每周经济活动指数(WEI)来看,5月开始美国经济活动有所回升,经济活动的转暖也带来了就业形势的好转。供求边际改善,生产向好。美国6月非农数据再一次超出市场预期,6月非农就业人口变动增加480万,此前市场预期上月非农就业人数新增约305.8万人,当月新增创历史新高。但近期美国新冠疫情新增确诊人数的再度上升,值得密切关注,后续应警惕疫情反复再度冲击美国就业市场的可能。国内方面,央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点,进一步降低银行负债成本和实体经济融资成本。在宽松货币政策的支撑下,国内采购经理人指数PMI也取得了不错的成效,6月制造业和非制造业采购经理人指数双双上扬。PMI连续4个月在50%临界点以上,这表示企业信心在持续增强,我国经济基本面继续改善,整体恢复势头向好。

  从供应端的角度来看,本轮抛储从棉花大多为2011-2013年度的棉花,品级较差,但有相对的价格优势,由于受到疫情影响,今年部分纺企降低棉纱品质,转向生产低支纱。对于颜色级要求没有那么高的纺企会转向使用储备棉,对低品级棉现货形成一定的挤压。从新棉供应来看,美国农业部公布的6月种植报告显示,2020年棉花种植面积预计为1220万英亩,较去年下滑11.3%,此数据远低于市场预期。并且主产棉区得州干热风持续,缺乏降水,减产预期加大。国内新疆棉区,尤其是北疆棉区因旱情持续,减产预期增加。而*大产棉国印度,受益于季风降水提前,棉花播种进度加快。截至6月25日,印度棉花播种面积716.92万公顷,同比增加165%,但需关注后期蝗虫运行轨迹,对棉区造成的实质性影响。

  下游消费方面,据国家统计局,2020年5月服装鞋帽零售累计同比-23.5%,较4月改善5.5个百分点,以商品打折促销为主。但自6月以来,进入纺织行业的传统淡季,下游需求较五月明显走弱,市场交投氛围不佳。内销市场整体行情走淡,外销订单一直恢复不理想,维持询单和小批量打样订单,由于缺乏订单织厂整体开机率继续下滑,目前开机水平在45.3%,低于往年同期;库存方面,由于出货速度放缓,近期库存仍呈增长趋势,整体库存情况在30-33天附近,由于库存积累较多,资金回流有压力,现在仍以随用随买为主。

  本周,CRB国际大宗商品价格指数周五报收152 0173 3840.6,周内累计上涨6.18。国内文华商品指数周内延续震荡偏强走势,周五盘终报收142.28,较6月24日上涨1.3,短期关注146一线压力。ICE期棉主力12合约,7月2日收盘报62.98美分/磅,期价周内累计上涨3.55美分/磅。国内郑棉主力09合约周五收盘报11950元/吨,周内期价累计上涨300元/吨。

  综合来看,短期棉花市场供大于求格局没有改变,且秋冬订单仍未到来,下游淡季氛围浓厚,棉纱价格维系弱势,预计短期棉价将延续震荡走势。从长期来看,本年度新棉供应减产预期的概率加大,美棉的种植面积同比减少11.3%,大幅低于市场预期,且仍有减少的概率。国内主产棉区也因干旱存在减产的概率。目前正值新棉种植生长期,天气对供给端的扰动仍会持续。虽然目前下游消费需求恢复依旧缓慢。但在宽松货币政策的刺激下,各项指标逐渐好转。从非农数据来看,新增就业岗创历史新高,美国ISM制造业指数也重新回到荣枯线之上,这在一定程度上提振资本市场,建议长线抄底资金逢低进场布局。

         

本周郑棉主力09合约周内走势偏强,由中轨向上轨线运行,周五收盘报收11950元/吨,周内期价累计上涨300元/吨,持仓减少3.7万手至34.9万手,成交量大幅增加61.9万手,至141.8万手,交投活跃。从技术面来看,MACD绿柱转为红柱。DIFF和DEA拟合金叉且处于0轴上方的强势区域,KDJ指标拟合金叉有向上发散的趋势,技术指标处于强势,近期关注上轨一线压力。

  第四部分国际市场分析

  1、美棉出口动态

        

 6.19-6.25一周,2019/20年度美国陆地棉签约销售15262吨,较前周下降35%,较近四周平均签约量减少54%;陆地棉装运62813吨,较前周装运量减少12%,较近四周平均装运量减少7%;距离本年度结束仅剩四周,目前累计装运棉花294.8万吨,装运率74.00%,完成本年度装运目标压力仍存。

        

截至6月23日,CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为1487手,此前一周的数据为552手;基金净多头持仓有所增加,较上周增加935手,市场的悲观情绪有所缓解。

  2、ICE期棉分析

        

本周ICE期棉主力12合约表现强势,因美国独立日,7月2日收盘报62.98美分/磅,期价周内累计上涨3.55美分/磅。从技术面来看,MACD红柱放量,DIFF和DEA拟合金叉且有向上发散的趋势,KDJ指标有拟合金叉向上发散。本周期价连续三日收于上轨线之外,且出现顶背离,谨防棉价有技术性回落的概率。

  第五部分操作建议

  建议上游库存棉企根据销售进度平仓保值空单。

  建议棉贸企业,逢历史低价区域附近适量建立虚拟库存。

  纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守,同时根据订单情况刚需补库。

  期现类公司待基差走强,可加快点价销售。

  建议前期已入场的长线抄底资金,仓位控制在10-15%,未入场逢低进场布局。


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