**部分 国内外棉花市场基本数据摘要
一、一周数据总览
主要商品及棉花价格
本周，CRB大宗商品价格指数持续小幅回升，本周五以152 0173 3840.65收盘，从技术上看CRB指数MACD红柱持续放量，但KDJ指标J线拐头向下，靠拢KD线预期后期横盘整理概率较大。本周农产品价格较上周五涨跌互现，其中ICE期棉微幅上涨，美豆、玉米均小幅回落。避险品种黄金价格依然保持上涨态势小幅上涨59美元/盎司。Cotlook A指数较上周五小幅上涨，涨1.1美分/磅；主流外棉资源较上周五集体小幅上涨，国内棉纱价格指数较上周小幅回升。
现货方面,本周五国内棉花现货价格指数较上周五小幅上涨78元/吨。截至2月21日，新疆棉花累计加工499.55万吨，公证检验488.07万吨，与上周相比加工微幅增加。因受疫情影响疆内企业多数未复工，籽棉加工、皮棉申请处于半停滞状态，因此公检暂无变化。本周储备棉轮入*高限价为13672元/吨，较上周下降43元/吨，因预期下周国储*高限价将高于本周，棉企多为观望，本周储备棉零成交。
下游市场方面，本周国内纱线价格较上周五小幅上涨，到港外纱价格企稳较上周五维持不变。本周纯棉纱纺企开机逐步增加，但开机率依旧较低，中小型纺企依旧多未复工。目前江浙地区物流逐步恢复，但物流成本上升。纺企报价增加，多与年前持平，纯棉纱整体市场交投仍有待恢复。下游织企大型织厂生产情况基本步入正轨，开机率普遍提升至九成以上。中小厂目前开工较少，但较上周有所增加。本周织厂库存压力得到小幅缓解。
郑棉市场，周中郑棉05合约方面持仓整体小幅下滑，较上周五持仓减少1.2万手，至47.5万手。资金陆续转向09合约，09合约持仓较上周增加2.9万手，至14.4万手。本周内郑棉05合约价格累计上涨235元/吨。
第二部分 国内市场基本情况
1、纺织主流原料走势
原料价格方面，本周五涤纶价格较上周持续小幅下跌；黏胶与国内32支纱线价格企稳维持不变；棉花现货价格指数较上周企稳微幅上涨；本周五郑棉主力05合约较上周五收盘价上涨235元/吨。
2、棉纱价格走势
本周纯棉纱市场价格较上周五微幅上涨，人棉纱价格企稳较上周五维持不变。
本周，进口纱美元计价价格较上周五维持不变，外纱价格企稳。
本周因美元走强，以人民币计价的外纱价格较上周五小幅上涨。
截至2月21日，内外纱线价差在-412元/吨，上周五价差数据是-298元/吨，价差扩大。
3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数(含税)对比
本周，国内棉花现货价格指数CCI3128报13489元/吨；FC IndexM报79.37美分/磅，折1%关税下价格13462元/吨，折滑准税下14618元/吨，较上周五小幅上涨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-1129元/吨，上周五为-1085元/吨。和1%关税下价格相比差27元/吨。现货价格指数与滑准税下价差微幅扩大。
本周主力合约2005收盘报13265元/吨，与FC Index M(滑准税)价差-1353元/吨，上周五为-1466元/吨，其与1%关税下的FC Index M价差-197元/吨。郑棉与滑准税下价差小幅缩小。
截至2月21日，ICE主力合约5月收盘价69.35美分/磅，折合盘面价10706元/吨，与郑棉2005合约价差2558元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格13809元/吨，与郑棉2005合约盘面价差(郑棉-ICE棉)-544元/吨。
第三部分郑棉市场分析
1、郑棉仓单和有效预报情况
截至2月21日，郑棉注册仓单为37111张(159.6万吨)，有效预报5605张(24.1万吨)，仓单及有效预报总量为183.7万吨，较上周五的182.9万吨微幅增加0.8万吨，有效预报持续增加。
2、郑棉期现价差分析
本周现货价格指数和期货主力合约均小幅上涨；截至2月21日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-224元/吨，上周五为-381元/吨，价差小幅缩小。
3、郑棉价格分析
本周在宽松货币政策的推动下，郑棉期价重心较上周小幅上移。周一央行开展了1年期中期借贷便利(MLF)操作2000亿元以及7天期逆回购操作1000亿元，再度释放流动性降低企业融资成本，缓解疫情带来的压力。随后央行降调了1年期市场报价利率10个基点，5年期贷款市场报价5个基点，有助于引导贷款利率下行，在新冠肺炎疫情防控的关键阶段能更好的为中小企业提供有力支持。同时美国贸易代表办公室(USTR)发布第九批2000亿美元商品关税排除清单，其中包括8类棉及化纤织物，对已征收的部分，企业可以申请返还。有利于出口本国商品，同时减轻中国企业进口成本。中美贸易关系正走向缓和。近日来国内新型冠状性肺炎在严密的防范下，得到了较好的控制，但境外情况不容乐观，日本、韩国、伊朗、意大利等国都出现了感染病例迅速上升的苗头，全球紧张情绪进一步加剧。据环球网报道“目前美国因受新型冠状病毒及国内季节性流感影响，美国疾控中心称不排除停工、停学的可能”。这加重了美国经济前景的不确定性。而日本目前是疫情确诊人数第二多的国家，累计确诊人数依旧逐日上升。而疫情对东京奥运会及日本经济的影响已经开始显现，据新浪财经报道“已有六成日本民众呼吁取消奥运”。现阶段中国、美国、日本作为全球三大经济体，均在不同程度上受到疫情的负面影响，这将对全球经济增长形成拖累。
此外受美国贸易代表办公室(USTR)发布第九批2000亿美元商品关税排除清单影响，据了解近期国内贸易商开始大量购买美棉，这在一定程度上有利于带动ICE期价上行，但对于国内棉花市场而言，供给端的增多使得原本就处于供大于求的局面更加严峻，为郑棉上行带来压力。本周确诊人数有下降趋势，疫情得到了较好的控制，下游市场也逐步回暖。据了解本周纯棉纱纺企开机逐步增加，但开机率依旧较低，中小型纺企依旧多未复工。目前江浙地区物流逐步恢复，但物流成本上升。纺企报价增加，多与年前持平，纯棉纱整体市场交投仍有待恢复。下游织企大型织厂生产情况基本步入正轨，开机率普遍提升至九成以上。中小厂目前开工较少，但较上周有所增加。本周织厂库存压力得到小幅缓解。总体看来，下游市场有好转迹象，但实质性的恢复还需时间的积累。
本周CRB商品指数处于触底反弹后的上升阶段。本周CRB指数*高触及176.06一线，为本月以来*高点，周五收于152 0173 3840.65一线。国内方面文华商品指数较上周持续小幅上涨，涨1.83。郑棉受宏观政策带动，交易重心上移。本周05合约上涨235元/吨。从持仓结构来看，虽然本周05合约持仓微幅减少1.2万手，至47.5万手，但资金持续流向09合约，本周09合约持增加2.9万手，至14.4万手。表明资金未离场，预计多头将等待新的话题延续以时间换空间的策略。
技术上看，目前技术指标有转强迹象，期价重回短期均线支撑，MACD红柱持续增长。本周一郑棉05合约涨停，后承压于中期均线，期价回落显示上方压力明显，随后周内期价窄幅震荡，本周五期价较上周五进一步逼近二分之一位(*近一轮下跌二分之一位)，预计短期内震荡概率较大，另从资金流向来看，虽然05合约小幅减仓，但资金陆续转向09合约，本周09合约持仓较上周增加2.9万手，至14.4万手。显示资金并未大幅退场，短期内郑棉延续横盘的概率较大。
本周郑棉05合约高开低走，周一以涨停封盘后，期价有所回落，后保持窄幅区间震荡运行。从均线系统看周五期价重回短期均线支撑。期价仍未有效突破二分之一位(*近一轮下跌的二分之一位)。本周持仓整体依旧小幅下滑，较上周五减少1.2万手，至47.5万手，周内期价累计上涨235元/吨。成交量较上周略有增加。预计期价短期延续横盘整理，运行区间13000-13500。
第四部分国际市场分析
1、美棉出口动态
02.07-02.13日这周，2019/20年度美国陆地棉签约销售53366吨，较前周减少33%%。陆地棉装运85203吨，较前周减少6%，皮马棉装运2306吨。美棉出口销售数据虽不及上周，但依旧维持强劲。
截至2月11日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为14159手，此前一周的数据为11767手；基金净多头持仓较上周增加2392手，显示市场对短期预期较为乐观。
2、ICE期棉分析
本周ICE期棉主力合约移仓换月至05合约。周内期价呈先扬后抑的过程，从均线系统看，本周五期价跌破短期均线支撑。因移仓换月05合约持仓量在逐步增加，较上周五增加2.7万手至10.7万手。因缺乏明显利好支撑，棉价再度下行，近期价格运行区间66-70美分/磅。
第五部分操作建议
本周郑棉主力05合约持仓47.5万手，较上周五减少1.2万手，周内期价累计上涨235元/吨，郑棉05合约交易重心上移。
上游棉企继续做好库存风险管理；有库存压力者，可适量交售国储。
纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守，同时根据实际经营情况进行调整。
基差贸易企业逢基差走强阶段加快点价销售步伐。
长线抄底资金建议轻仓留守，短线投机资金建议谨慎参与。
