放手300多亿投资业务，誓做中国“耐克、阿迪”的服装大王

“美国有耐克，德国有阿迪，雅戈尔也完全有实力成为这样的集团！”68岁的李如成身穿藏蓝色西服在雅戈尔股东大会上如是说，嗓音不高却*富穿透力。


回望中国近代史，宁波商人留下了自己浓墨重彩的一笔。


**家中资银行、**家中资轮船航运公司、**家中资机器厂、**家中资电灯厂等的创立，均由甬商完成。遥望浩渺夜空上，李达三星、曹光彪星、王宽诚星、邵逸夫星荧荧闪烁，为甬商照亮前程。


而雅戈尔集团创始人、董事长李如成，作为新一代宁波企业家的代表，打造了中国服装**品牌，而后又频频走上资本运作之路，被誉为“服装界的巴菲特”，凭借着服装、地产开发、股权投资“三驾马车”将雅戈尔带入了市值千亿企业的行列。


回望过去波澜壮阔的40年间，李如成是如何将雅戈尔从2万元起步到中国服装**品牌，从小作坊成走向千亿“服装王国”的…


服装大王李如成


152 0173 3840年，改革的春风拂过甬城大地。在农村插队15年的李如成，看到命运的转机。


随着浩浩荡荡的知青返城潮，在1979年李如成也告别了农村，进了新成立的镇办企业：青春服装厂，也就是雅戈尔的前身，说是服装厂，其实也只是给镇上的国有服装厂缝制一些边角料罢了。


踏实能干的李如成，先是拉板车运砖头当小工，后被任命为裁剪组长。然而由于受到市场冲击，厂里业务断档，100多名知青面临失业。


机遇总是垂青于敢于先行的拓荒者，幸运也总属于把握命运的强者。


一位在沈阳的老乡到宁波拜年时，无意中提到自己所在的辽源经编厂有大批卖不出去的库存面料，想在南方找个加工点，制成成衣销售出去。就这样一句不经意的对话，让苦无出路的李如成抓到了一根救命的稻草。


于是他主动请缨前去寻求合作，几经周折，终于从遥远的东北拿到一个12吨面料的大单。这一冒险的举动，使服装厂绝处逢生，同时李如成赢得了大家的信任，被推举成为了青春服装厂的厂长。


后来担任厂长后的短短两三年间里，工厂就获利数百万元，掘得了宝贵的**桶金。


1986年，李如成以宁波对外开放新地标“北仑港”的名义，开始着手制造“北仓港”，果不其然“北仑港”衬衫一经投放，备受市场追捧。


“北仑港”一战成名，也让李如成越发认识到品牌的重要性。改变自己已经大卖的品牌——这种果敢与勇气，造就了今天的中国**男装品牌，也成就了李如成。


YOUNGOR是“青春”两个字的英文名称。李如成说，“雅戈尔”既有“青春”厂的历史延续，又寄托着对未来的期待。1990年8月，与澳门南光公司组建合资厂，雅戈尔品牌就此成立。


在那个制造业主攻生产的年代，李如成在参观美国*大的服装销售企业杰西潘尼之后，决定反其道而行，利用强大的分销能力实现零库存，是其取胜市场的关键。


于是，他从各部门抽调300名精兵强将，“在全国25个城市，设立30家市场部。”


几乎在一夜之间，费翔代言的雅戈尔条幅就挂满了大江南北！


此后，李如成砸下3亿元重金，在杭州、南京、武汉、成都等30个城市开立了100家大型旗舰专卖店，5年后更把这一数字提高到了1000家。


1998年，雅戈尔国际服装城开始筹建。同年，雅戈尔在上海证券交易所挂牌上市，李如成率领雅戈尔进军资本市场。


2001年，雅戈尔先后与两家日本公司签约，兴建全球*大的面料生产基地。到了2002年，雅戈尔自营渠道销售比例超过50%。


2008年，金融危机席卷全球，雅戈尔却完成了中国服装业*大一次海外并购，以1.2亿美元的价格，收购美国服装巨头KELLWOOD的男装业务。


人们常常把服装企业归属于夕阳产业，然而李如成依然把服装产业做得红红火火。1994年至今，雅戈尔衬衫占有率持续保持全国**，已历经25载风雨历练。


李如成用了将近三十年的时间将一个乡镇服装企业做成了国内**男装品牌。但在雅戈尔市值突进的数年里，服装主业都表现得不像主业，更加赚钱的房地产和投资副业反而占据更加重要的地位，尤其是利润贡献*大的投资业务。


服装界“巴菲特”


1999年，雅戈尔首次涉足金融投资；1999年~2005年，雅戈尔陆续投资了中信证券、广博股份、宜科科技（后更名为汉麻产业、联创电子）、宁波银行等；2005年，股权分置全面铺开，资本市场步入了快速发展期，雅戈尔持有的金融资产市值急速增长，一度超过200亿元；


2007年，雅戈尔出售中信证券股份4506.56万股，实现投资收益达16.51亿元，占雅戈尔当年净利的一半。2009年，雅戈尔减持中信证券、海通证券(13.330,0.55,4.30%)和金马股份，获益约18.6亿元；2015年减持中国平安、广博股份、金正大等，获益5.36亿元。


截止到2015年雅戈尔投资股票所获得的全部收益为123.16亿元，打响了“神算子”、“雅仕证券”、“雅仕投资”等名号，而雅戈尔掌舵者李如成也被誉为“服装界的巴菲特”。


可常在河边走哪有不湿鞋，就连股神巴菲特都难免有收购伯克希尔·哈撒韦损失2000亿美元的案例，而李如成*大的投资失利应该就是2015年投资入股中信股份了吧。


2015年7月17日，雅戈尔全资子公司新马服装国际有限公司与中信股份签订协议，计划以13.95港元\/股的价格认购中信股份8.59亿股，投资总额达119.86亿港元，资金来源全部是自筹资金。


到2015年年末，雅戈尔又通过二级市场增持等方式，累计投入164.67亿元人民币战略入股中信股份，累计持有14.25亿股，占中信股份总股本的4.9%。当年雅戈尔的净资产也只有201亿元，这笔投资几乎押上了大半身家。


然而2016年的年报，账面显示这笔投资竟亏损约37.74亿元人民币。而另一笔投资亏损的股票是联创电子，缩水9692.06万元。


财富使人目眩神迷，失败则让雅戈尔更加清醒。李如成虚火上身，痛定思痛，这些年一直在调整投资业务。


尽管有着两笔不成功的投资，但雅戈尔的投资板块仍在过去6年中的4年里在“三驾马车”中贡献了占比*高的净利。不过截至2018年年末，雅戈尔投资业务的账面投资成本为316亿元，账面值为332亿元，家底依然很厚实。


有人说，李如成的运气太好了，股市的大牛市和房地产的大牛市他都抓住了。这边衬衫还在一件件地卖，那边股权投资的资产价值已是十倍、几十倍的往上翻。如果把现在的雅戈尔比作一架飞机，那么它的机身是服装主业，股权投资和房地产则好比两个机翼。


不惑之年，重归主业


“什么主业不主业的，赚钱就是我的主业。但我们不仅要给股东分红，还得让股价上去。”“美国有耐克，德国有阿迪，雅戈尔也完全有实力成为这样的集团。”


5月20日下午，李如成在浙江宁波雅戈尔总部举办的雅戈尔2018年度股东大会上如是说，谈及公司回归主业时李如成底气十足。


2019年是雅戈尔集团成立的40周年，雅戈尔已年届不惑。68岁的李如成宣布，雅戈尔将不再进行财务性投资，公司的目标是建立一个***的时尚集团。


在经历资本市场的大起大落之后，雅戈尔显然准备进一步聚焦服装主业，彻底和二级市场“股神“的形象说”再见“！


“往者已逝，未来已来。以往的成功，不可能再重复；过去的教训，一定要铭记。”，李如成在《致股东书》中如是说。


实际上，雅戈尔“回归主业”的口号可以追溯到2016年底，彼时李如成高调宣布“用五年时间再造一个雅戈尔”，发展服装主业。不过，就2018年公司财报数据来看，相较而言，服装主业的盈利能力依旧不如地产和投资业务。


2018年报显示，报告期内，公司完成营业收入96.35亿元，实现归属于上市公司股东的净利润36.77亿元，其中时尚服装板块完成营业收入56.44亿元，较上年同期增长13.22%；实现归属于上市公司股东的净利润8.30亿元，较上年同期增长9.34%。但这一数据与地产业务10.49亿元、投资业务17.98亿元的盈利相比还有一定差距。


同时，在多元化盛行的今天，一直以来以西服和衬衫等正装为主力产品的雅戈尔，其回归主业之路似乎也道阻且长：公司的产品线并不算丰富，其品牌矩阵也尚处于重构阶段。目前，公司品牌主要有商务经典YOUNGOR、定位于高端美式休闲的HartSchaffnerMarx、高端定制品牌MAYOR和袜子、内衣及床品卫浴品牌HANP（汉麻世家）。此外，公司的YOUNGORLADY（雅戈尔女装）工坊系列尚无大面积销售，而童装产品也仅在探索阶段。


不过如今，年届不惑的雅戈尔回归主业大势已定。面对投资业务的诱惑，主营业务的困惑，李如成还是做出了取舍。至于这一决定是否正确，时间会给出答案。


总结


树高百尺不离其根，江逐千里不舍其源。


敢于创新、坚守品质的精神，流淌在李如成等一批新时代甬商的血液中，根植在宁波这片土壤里，绽放在中华民族这片阳光璀璨的大地上。


希望雅戈尔，作为中国民族服装，能扛起服装业中国制造的大旗，像华为一样风雨不倒地屹立在这片骄傲的土壤上。


狂风暴雨来时，吹倒了所有人。


有很多人就此倒下，腐朽化为泥土。


但你却昂然起身，重新开始生命的征途！


真的强者，就是在倒下之后还能站起来，还能继续前进！