棉纱期货发展基础扎实

来说，既是挑战也是机遇，只要紧跟市场变化调整好生产，很多企业还是有信心保持平稳生产。

记者从部分中小型纺织企业了解到，当前困扰企业发展的主要问题是招工难、用工贵、专业纺织人才紧缺，同时环保、资金与成本上升压力也比较大。其中，河南地区的纺织企业利润稍高，主要得益于当地用工成本低以及金融机构资金支持力度大。山东地区的纺织企业利润稍低，当地纺织企业招工难问题较为突出。

相对于中小型纺织企业的经营情况，大型纺织企业由于产业链条长、企业产品附加值高，生产经营较好，企业资金供应也比较有保障。同时，企业投入的大量人力、物力进行的产品研发等也取得了很好的综合效益，企业整体的竞争能力比较强，市场地位比较高。

在调研中记者还发现，当前纺织企业的自动化程度在不断提高，部分新建企业万锭用工数只有10人，而传统的纺织企业万锭用工数在35人以上，企业之间的分化较为明显，市场淘汰过程不断加快。

“未来国内纺织企业还面临原料如何解决和成本如何控制的大问题。”河北衡水一家麻棉公司负责人有些担忧地说。国储棉去库存基本接近尾声，低价棉花资源越来越少，近年来依靠采购低价国储棉而生存下来的纺织企业要及早考虑未来的原料来源问题。但对于大型纺织企业来说，其不但在新疆等棉花主产区建有生产基地，拥有轧花厂，而且还在国外拥有棉花种植基地，更重要的是通过利用期货、期权工具，还可以从期货市场、国际棉市提前锁定原料资源。

目前，纺织企业产品销售普遍受到中美贸易摩擦的影响。据部分纺织企业反映，自2018年9月以来，企业来自国外的订单不断下降，长单变短单现象更是突出，其中很多订单还转移到了东南亚等地。另据了解，当前国内纺织企业以使用国储棉、新疆棉、澳棉和美棉为主，其中新疆棉、澳棉的性价比较高。

从国内纺织企业的发展前景来看，国内纺织产业的竞争力非常大，未来我国纺织产业的发展还需要全球布局，当前虽然面临来自印度、越南和孟加拉等国的替代竞争，但由于这些国家的纺织产业链尚不完善，国内纺织产业在全球仍占据主导地位。

D棉花棉纱市场“全球一体化” 价格影响因素复杂多变

目前，由于国产棉库存资源不断减少，加上产不足需的格局难以改变，国内棉市供应缺口不得不依靠进口棉花来补充，未来进口棉花对国内市场的影响将越来越明显，*终会导致国内外棉市“全球一体化”。

与此同时，随着纺织产业的外移与国内服装等行业的发展壮大，进口棉纱等也将成为国内棉纱市场的重要成员，国内外棉纱市场同样存在“全球一体化”的发展态势。如此以来，未来影响棉花和棉纱市场价格的因素必将是复杂多变的。

针对当前的国内棉花和棉纱市场来说，影响价格的因素主要集中在产区天气、政策、供应、需求、资金、宏观等方面。期货日报记者近日在河南、河北、山东、广东等地走访棉花贸易商、仓储企业、纺织企业、保税区涉棉企业后发现，目前国内棉花与棉纱市场普遍存在“不踏实、心中无底”现象，面对新年度全球主要棉花生产国主产区可能出现水灾与旱灾等不良天气的预期，以及我国棉花补贴、进出口政策与国储棉轮入轮出政策多变、市场供应不稳定、需求忽增忽降、宏观经济数据变化等因素，很多投资者说不知道判断棉花与棉纱价格的涨跌到底要看什么。

从国内棉花市场供应面来看，供应趋紧的态势基本确定，不过当前市场并不缺棉，主要是近年来抛售的国储棉还没有完全消化，如记者走访的很多纺织企业还拥有数百吨、数千吨乃至上万吨国储棉，同时很多大型棉花贸易商在新疆等地还囤积有2018年产棉花。另外，针对滑准税下进口棉花配额来说，其对市场既不利多也不利空，主要作用是平衡国内外棉市价差。不过，站在投资机构与资本角度分析，主导国内期现货棉价整体走强的的市场逻辑——供应趋紧基本得到确认，加上当前棉价处在历史低位，因此有很多投资机构与投资者以新疆棉生产成本为底线入市做多，在一定程度上支撑了棉花价格。

从国内棉纱市场供应面来看，纺织企业开机率较高，原料库存普遍在两个月左右。近期，由于下游订单减少，产品库存不断增加，需求方货款的支付也从预付式转变为纺织企业赊销式。

“分析未来棉花与棉纱市场价格走势，棉花产区天气可能是一个很好的可利用题材。”河南一家棉花贸易企业负责人认为，由于供应趋紧，新年度产区稍有不利于产量的天气出现，市场就有可能出现较大的行情。

从政策面来看，政策是一个多元化变动量。综合分析，我国棉市补贴政策发生大变的可能性较小，补贴政策到期后可能会延续。从国储棉轮入轮出预期情况来看，库存已处在安全库存平衡点，未来有入有出将是常变量，从数量上估计已难以对市场产生**影响。进出口政策方面，滑准税下增发配额将成为常态，有关机构会把国内外市场价差控制在合理范围内，从而有利于国内棉花市场稳定发展，同时未来国内外市场联动性会加强，全球棉市与纱市将是“一家亲”。另外，宏观经济环境将不断改善。