绿树浓阴夏日长,PTA磨底难向上

　　时间转瞬已至7月份底，终端市场疲软难改，库存高企，PTA现货市场价格震荡偏弱，但由于成本支撑尚存，故PTA企业加工费水平保持中性；但后期供应检修能否落实以及下游终端市场订单能否顺利回归，仍需时间验证。当前市场操作较为谨慎。

供应增速未减

酷暑7月份已过半，PTA市场整体表现趋弱震荡，受疫苗研制进展带来积*预期，同时市场对于经济复苏的信心增强，油价保持稳中向上水平，对化工品受到成本及心态支撑。供应方面PTA装置检修与重启、投产并行，恒力石化投产，福海创和新疆中泰装置检修并重启。本月进入检修的企业只有嘉兴石化。因此7月份PTA供应端仍维持高位。并且在利润驱使下，国内PTA企业开工负荷居高不下，整体社会库存持续增长态势，目前PTA市场上流通现货偏少，且中下旬期现基差有所走强，整体市场处于弱势格局；供需及基差继续制约PTA期现上行空间。目前PTA开工率为87.88%。预计7月份平均开工率在89%附近，7月产量在432万吨附近。后期8、9月份PTA供应端虽然有检修预期存在，但仍要关注PTA企业的检修落地情况。

需求疲势格局仍存

当前下游市场处于纺织传统淡季，终端织造订单尚未明朗，无论是成品库存还是原料库存，皆属于高位。下游采购积*性降低，聚酯现金流出现亏损，前期聚酯企业开始陆续出现减产、降负现象，但7月份聚酯投产的装置有福建百宏的25万吨聚酯切片，恒逸海宁的25万吨涤纶长丝。从上半年已投产以及下半年预期聚酯新投产效率较为明显，产能增速大于检修、降负力度，故短时间内聚酯负荷基本维持坚挺。

综合观点：整体来看，短期内PTA供应端变动相对有限，当前两部分需要关注，**是8月份装置能否集中检修使得PTA供应量收窄；其次是下游终端纺织市场旺季能否如期回归。因此短期内PTA市场仍趋弱震荡。