PTA景气度有望维持到2020年上半年

     10月13日，由郑商所支持，申银万国期货、申万宏源证券河南分公司主办的“第五届郑州期货论坛”在郑州举行，本届论坛以“PTA期货国际化市场的新机遇和新使命”为主题。谈及未来聚酯产业链的变化，福化集团(福化工贸)销售经理秦浩在论坛上表示，PTA行业景气度有望维持到2020年上半年。

在他看来，上游原料供应压力缓解，未来两年新增投产PX产能152 0173 3840万吨，PX自给率明显提升，成品油相对过剩，化工型炼厂备受青睐，未来PX存在过剩隐忧。

2017年和2018年聚酯产量迎来高速扩张，PTA自身去产能逐步完成，PTA产销步入紧平衡阶段。未来PTA行业盈利空间改善，PTA下一次产能扩张周期预计在2020年**季度，与PX投产存在错配，预计PTA可维持高景气度。

下游企业向上游延伸，完成炼化-PTA-聚酯化纤一体化布局。一体化的产业布局有利于PTA利润回归，制约价格下行空间。

PTA去库存或成常态。聚酯工厂习惯低原料库存，目前供应偏紧的局面下，或许会增加原料库存储备，未来PTA社会库存数据或有回升，但现货紧缺程度短期内无法有效缓解。景气度有望维持到2020年上半年。