先来看PTA，从上图可以看出，自4月份开PTA市场价格重心开始抬升，而5月份开始来自供应端的集中停车检修使得PTA供应利好突出，加之原料PX持续上行的带动，在成本提升及供应端收紧的两大利好下，近期PTA市场表现抢眼。而当前原油价格仍处于高位运行，受此带动石脑油以及PX价格仍处在上行通道之中；后期成本端的支撑力依旧强劲；而供应端来看，国内供应商公布了5月份的检修计划，且同时加大对PTA市场流通现货的回购量，可以看出供应商的装置检修使得PTA的供应边际量下滑，回购量的增加是收紧贸易商的现货流动性、提高市场活跃度。成本+供应端配合之下，短线PTA价格稳健偏强仍有望维持；但随着近期价格的大幅上行技术面上看，PTA开始触及压力位，后续行情的推动情况仍需进一步观察。
反观另一原料MEG，虽4月份开始国内供应端检修消息开始逐渐兑现，且5月份受到一体化装置集中检修的影响，国内乙二醇供应量更是减少将近20万吨，但市场去库存的预期也依旧难以拯救乙二醇市场价格的急速下滑。核心点在于MEG库存结构的不均衡。自2018年开始，下游聚酯工厂逐渐调整MEG货源供应结构；规模型企业合约比重大幅提升，因此当市场价格高于均价之时，厂家对于原料的买兴寡淡；而前期乙二醇港口库存居高，且货源也高度集中，压制了贸易商或市场投机商的操作积*性；使得整个4月下旬至5月上，虽有供应端检修的利好，但市场去库存的过程却一直未能打开，反而港口库存总量一再创新高，逼近百万吨级大关。虽有下游聚酯产销放大且开工高企的支撑，但货源的高度集中又使得相当一部分货源在贸易商手中留存，并没有转换成市场实际的消耗。库存传导的不顺畅，特别是库存在贸易中间环节的滞留很容易引发市场行情的动荡，当市场出现向下调整的信号之际，价格便更容易出现加速行情。
对于短线聚酯产业链来看，下游聚酯及终端织造领域整体的表现依旧顺畅，行业低库存、高现金流现状并行。下游聚酯产能再度提升，新增产能逐渐释放，目前聚酯产能基数5107万吨，预计到5月底产能基数将放大至5152 0173 3840万吨；且开工负荷有望保持在90%上方，且以长丝为例工厂成品库存在7天左右；瓶片更是欠货销售至7月份；而终端织造领域来看，以海宁市场为例，今年经编再度扩能，且行业整体的盈利空间保持在较高的水平，因此整体来看，下游稳健需求的表现仍有望维持一定时日。
