上游供应担忧驱动PTA短线反弹

百检网 2021-12-08

  PTA延续强势领涨能化板块,截至7月17日收盘,PTA主力152 0173 3840合约报7280元/吨,涨1.25%,持仓减至59.7万手,成交量135.6万手。“本轮PTA上涨的基本逻辑在于上游PX减产造成原料阶段性供应不足,配合之前PTA下游在相对强劲的消费需求,PTA和PX去库充分,市场对上游供应的担忧驱动了产业链价格的反弹。”南华期货分析师胡晓东表示。

   事实上,今年5月份以来,由于多家日韩PX企业停产检修,加之亚洲多家新增装置没有按期投产,PX的供给陷入阶段性的短缺之中,近期价格持续上扬。受PX价格上涨的影响,PTA现货价格临近生产企业可变成本,PTA生产企业被迫采取限产保价的策略,造成了PTA由5月至今的上涨。

   “价格反弹一定程度上修复了部分亏损,开工率从7月初*低不足60%回升至接近目前的75%,”胡晓东认为,此时下游进入季节性消费淡季,PTA回到增库存周期,现货价格也出现松动,从7月4日*高7600元/吨跌至7月16日的7270元/吨,基差开始缩窄,PTA*紧张的局面已经过去。

   供需方面,下游聚酯近期产销一般,盘面利润出现亏损,而PX新增产装置7月底料有原料产出。市场人士认为,下游聚酯产销一般,价格出现下滑,将使后市承压,PTA基本面并未出现根本性扭转,目前上下游开工率差有所收小,下游出货不畅,也预示上方空间不可看过高。

   对于后市,业内分析师认为,由于三季度PX的产能将会集中释放,成本推动造成的PTA的上涨行情或将终结,但介于目前PTA消费良好,短期内消费支撑将延缓其下跌,PTA仍呈现高位震荡走势。

   “从PX7月份的倡导价看,普遍集中在1440美元至1480美元区间,对应PTA生产成本在7800元/吨至7950元/吨,对PTA现货存在较强的支撑。”胡晓东认为,多空博弈仍将持续,随着新投产PX装置的稳定运行,原料供应不足的预期或被打破,PTA届时将重回下行通道,建议谨慎者可逢高部分离场,不宜盲目追高,等待回调买入机会。

  

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