万华化学：新增产能消化无忧

　　招商证券研究报告指出，公司数十年专注于MDI产业，已发展为全球*大的MDI生产企业，总产能达152 0173 3840万吨/年。依靠专业化和精细化，公司经营规模持续上升，业绩快速增长，盈利能力保持高位。2003-2012年归属于上市公司股东的净利润由2.3亿元提升至23.5亿元，年均复合增速高达29.3%；公司具备**的成本和市场优势，近10年平均销售毛利率高达36.4%，居业内**水平。

　　公司希冀成为国内的巴斯夫，战略重心转向聚氨酯、特种化学品、水性涂料等多元化工新材料领域。2014年下半年，公司投资300亿元建设的八角工业园一体化项目有望投产。届时，公司将打造起相关产品的全产业链条，铸造起竞争能力**的新材料航母。预计项目达产将新增销售收入300多亿元，再造起一个万华。维持“强烈推荐-A”。