郑棉短线或将突破万五关口

近期郑棉主力合约CF2105在短暂站上152 0173 3840元/吨后进入窄幅振荡，并没有顺势打开万五关口，多空双方横盘、观望情绪较浓。一些机构、涉棉企业认为，主力合约或回调至14700元/吨测试底部支撑，如果不破14700元/吨，郑棉上涨的趋势没有改变，盘面仍是易涨难跌的格局。如果空头打开14700元/吨，说明本轮反弹行情结束，形势发生阶段性反转，行情回归14000-14700元/吨厢体盘整蓄势。

市场担忧集中在以下三点：一是主力合约14800元/吨以上已完全可以覆盖在库新疆机采棉花综合成本，加上临近年底部分棉花加工企业、贸易企业资金流趋紧，预计套保热情将明显升温；二是新冠疫情在欧洲、美国、印度等国继续爆发，封锁措施全面升级（多国出台圣诞节假期防疫计划），对全球贸易、经济、物流等影响突出；三是中美经贸关系不确定性对棉花带来的冲击。

笔者判断主万五关口将是短线多空双方争夺、僵持的关键点位，虽然利空因素不少，但打开15000元/吨的概率较大，振荡区间有望从14000-14700元/吨上调至14700-15500元/吨，临近年底，央行多手段释放流动性，保证资金充足。央行一次性开展9500亿元的MLF操作，单次操作规模创出有史以来*高纪录。不仅原油系期货盘集体上涨，而且铁矿石、大宗农作物资金炒作迹象明显，棉花在外围及关联商品的带动下上行动力还需释放。郑棉仓单、有效预报的增长速度仍低于预期，给资金入市留出机会。