为什么在一片看空、加空气氛中郑期毫无征兆的逆势反弹了呢？一些机构、涉棉企业判断仍是炒作资金在“做怪”(房地产遭遇信贷、政策双重打压；股市跌破3000点，反弹蜀道难，因此降准释放的大量流动资金涌入商品期货市场，农产品成为上涨的领头羊)，如果仅从成交量、持仓量来看，这种判断并非没有道理，只是做多力量、投机资金也比较谨慎，都是抱着“捞一把”就走的想法。但笔者认为还有如下几个因素支撑郑期这轮高度有限反弹行情：
一是10.1国庆期间国际市场大豆、玉米等期货大涨(ICE期货从59.58上涨至61.80)，引发节后农产品价格跟涨，棉花只是被动跟涨，因此反弹动力不充分，动机也不纯粹；
二是大量的套保盘入市，拉高补空单导致郑期各合约快步上涨，但底气不足。2019/20年度不仅棉花贸易商“双管齐下”——一方面大力采购、预订仓单棉(主要是机采棉)；另一方面70%以上资源实现套保，而且轧花厂、棉花加工企业也将“套期保值”做为规险的*重要手段，套保比例明显上升(对部分棉企而言2018/19年度未套保或套保比例偏低教训深刻)；
三是国庆节后中美开启第13轮贸易磋商，虽然分岐、矛盾仍较大，但能够坐下来、平等和相互尊重的协商总比“对抗”升级、加征关税对全球经济、对两国经济更有利；一些机构机、投行认为不排除中美签订“阶段协议”过渡的可能，暂时搁置分岐；
四是关于2019/20年度北疆及阿克苏部分棉区
