郑棉下跌动能趋缓但反弹亦乏力

美国在5月10日将2000亿美元的中国输美商品关税税率从15%提高到25%，并放言欲将剩余的3250亿美元进口自中国的商品也加征25%的关税。与此同时美农业部发布偏空的5月份USDA供需报告，市场信心大受打击，郑棉主力在随后两个交易日连收两个跌停板，之后曾试图反弹，但终究国内棉花基本面太过疲弱，也奈何市场太过悲观，反弹至跳空缺口下沿位置即受到阻力，转而继续走弱。近期在市场悲观情绪继续渲染之下又跌破支撑位继续下跌。

前期中美经贸磋商发展态势良好，市场持相对乐观态度，内外棉价均缓慢走高，国内施行一系列逆周期提振经济的举措，加上市场一些相关人士对棉价上涨的企盼，虽然国内棉市仍存在诸多问题，但期价重心仍然震荡缓慢上移。笔者认为，因为棉价上涨所倚赖的基础并不牢固，因此一旦遇到猝不及防的利空因素，趋势将很快发生扭转，何况是涉及到全球两大经济体经贸问题的大事件。

**批加征关税的500亿美元中国输美商品中几乎不含纺织品服装，2000亿美元关税清单中仅涉及小部分我国出口至美国的纺织服装及相关原料，因此实际影响相对有限，但美国将在6月17日举行听证会，对剩余的约3000亿美元中国商品加征25%关税征求公众意见，此部分清单里将涉及到剩余的我国出口至美国的所有纺织品服装类别，对我国纺织品服装出口影响更大，市场普遍存在担忧和消*情绪，并寄希望于6月底G20峰会是否会出现转机。

随着期价的接连下跌以及对后世的不确定性的担忧，国内棉花现货企业挺价意愿逐渐转弱，棉花现货价格跟随下调，但下游仍然倾向于随采随用和采购低价的储备棉。截至2019年5月24日，储备棉拍卖累计成交16.03万吨，成交率达到92.22%，日成交均价持续下滑。目前终端需求“淡季更淡”，布厂压价行为明显，纱厂纱线库存积压，企业并非不缺棉花，只是面对一直下跌的棉价和被严重挤压的利润，对上游皮棉的采购更加谨慎。

棉纺织服装出口受到威胁，国内消费数据亦不甚佳。据国家统计局统计数据，2018年全年国内针织品、服装、鞋帽的零售额不及前两年，国内下游产成品需求略显疲弱。2019年截至4月国内针织品、服装、鞋帽的零售额为4418.1亿元，同比减少约2.27%。4月单月零售额同比减少5.42%。