1、价格进入低值区，下方空间有限，尤其缺乏大利空的情形下
1)美棉高估值被修复大部分，近期反弹一是价格下跌之后的修复动力，二则短期具事件型(中美贸易谈判趋向缓和)正驱动。
2)价格下方空间偏有限。美棉跌破70后，已跌至成本附近，供需结构没有表现特别差的情况下，按成本支撑有效来对待。且内外棉均在关键支撑位处获支撑。
美棉价格在10/11以来，除了14/15、15/16特别大压力下跌至洼地，其余时间低位均在65/66的位置附近，是微低于成本线水平。国内152 0173 3840-13500是**台阶，但该位置停留时间较短。14500-15000是进口受限情况下的第二个台阶，已维持了2年多。
2、国内基本面回暖(供应端压力趋向缓和，而需求端环比向好)，处于利多时间窗口期。
1)加工进入尾声，供应端开始进入去库存(环比)阶段。
2)延抛“实质”落地。
二、中期仍不乐观，大涨的产业支撑见不到，尤其价格涨高后会有明显压力。
1、美棉反弹后，渐渐脱离低位区，价格涨高后会重新面临新季增产及库存压力。按照展望报告的预期，CotlookA指数下调至80美分，折盘面约均价在70美分，意味着目前反弹之后价格在“水位”之上。
2、国内现货库存压力仍大，且流通领域库存是累积了两年乐观情绪后积压的，需要需求彻底转好或时间的去化。且目前下游坯布库存压力也未见实质好转，年后开局亦是清淡，存在未来需求可能同比下降的隐忧。
三、内外价差收敛确定性较强(政策预期角度)三、内外价差收敛确定性较强(政策预期角度)
从国内对国外棉花的需求以及保护国内下游(上游已经有相关措施)的角度，降低国内用棉成本，拉小内外价差的概率是较大的。
四、未来更长周期走势需继续看新季供需变幻，以及价格和基本面因素的博弈四、未来更长周期走势需继续看新季供需变幻，以及价格和基本面因素的博弈。
未来不确定性因素还是较多。供应端，按照展望论坛报告所预期会是增产的局面，但是实际产量还会一步步受种植面积及天气影响。而需求端情势也有几个点待观察，**宏观大环境如何以及其对消费的影响是否致使其走向一个下降拐点?其次中美贸易谈判阶段性趋向缓和，但是结果仍有些扑朔迷离，也不乏反复纠缠可能，因此也带给了需求端诸多困扰。USDA对18/19数据的调整就经历了多番波折，未来供需又会如何演绎?是向更利空的方向走还是逐渐转向利多，还是在两者间拉锯?都只能拭目以待。因此对价格走势的分析也只能按时间点一段段去看。
目前，按展望报告的数据，对19/20的基调是偏空的，全球重回增库存格局。不过由于这种供需结构的调整不是大调，因此价格仍是处于偏中性均衡枢位里。按照价格及基本面博弈去寻求较好的安全边际可能是更有利的操作。比如短期利好释放，价格偏强反弹之后，市场可能会重新去关注库存压力及新季增产，因此可能会有一个卖出安全边际。如果在反应各种利空之后，价格下跌，pricein利空之后的低点可能又是一个好的买点。毕竟天气、中国始终面临的结构性供需矛盾仍会给市场拉涨的题材。
