PX触底反弹后，走势将如何变幻？

 　上周，亚洲PX整体呈现触底强势反弹走势，因油市利多消息递进呈现，全球股市明显回暖、中美贸易关系缓和、欧佩克积*实施减产等，致使国际油价一举实现八连涨，PX成本端支撑强劲。

下游PTA期现价因交割期期间货源偏紧且聚酯产销提升而重心上扬，另外亚洲PX供应增量不及预期，供需矛盾压力明显放缓，加以场内买盘旺盛，参与者后市信心增强。

因此多重因素提振下，本周PX商谈呈现单边攀涨走势，*高单日涨幅33美元/吨，重回千美元关口以上。

国内PX延续高盈利

乙烯在年底前去库存，价格下跌；丙烯小幅上涨；PX盈利回落、PTA反弹、整体产业链在合理盈利区间。上周乙烯到货较多，价格下跌，后由于东北亚部分装置故障降幅运行，价格企稳。丙烯价格整体上涨，国内多套PDH装置停车，市场供应偏紧；但下游丁辛醇等开工下降，需求较弱；PX市场交投活跃，市场价格大幅上涨，国内PX延续高盈利姿态！

供需面略偏空

上游油价连续连涨两周，主要产油国减产、美国上周原油库存下降以及对于中美贸易纷争可能得到解决的乐观预期等提振原油持续上涨，但上周五原油微幅下跌终结此前连续九日上涨行情。

从当前基本面上来看，总体仍处于供需两淡的格局，且从季节性上看，1月份是全年库存积累*多的月份，基本面依然不足以支撑油价继续强势反弹，当前全球成品油库存压力依然偏大，显示终端消费不足以支撑炼厂的高开工率，炼厂利润处在被压缩的状态，油价反弹力度趋向减弱。

下游库存方面，上周国内部分石化装置短期检修，整体库存环比增加。

适逢春节临近，厂家企业库存量震荡增涨趋势，虽然部分石化下调出厂价，市场气氛偏空，贸易商出货压力增大。国内部分装置检修，同时进口货源库存逐步累积，终端工厂年底订单不足，保持刚需补仓，短期内整体对原料的采购需求预期降低。

短期或以震荡为主

近期沙特方面力挺减产事宜，进而投资者对其效果预期偏积*，加以关注中美贸易关系的进一步走向，国际油价或存在高位盘整需求，致使PX成本端支撑良好。

下游PTA主力期价因多空博弈及聚酯检修逐步增加施压而僵持震荡，现货价格伴随性调整，另部分PTA工厂备货原料，亚洲PX库存仍处于较低水平，然PX环节再度郁结产业链现金流，警惕下游工厂抵触情绪。后期重点观察福海创另一条80万吨/年生产线开车进展情况。

综之，预计近期PX商谈将高位运行，箱体震荡为主。震荡区间为1020-1070美元/吨CFR中国。