宏观利好再现PTA暂时偏强

　1月上旬国内PTA行情反弹，原油止跌反弹推涨PX价格，下游涤纶长丝产销再度回升，PTA期货多头资金再度占据上风。

沙特计划减少原油出口量10%，原油供应减少的利好推涨原油价格，WTI原油重新站上50美元/桶整数关口。1月份美国方面并未释放利空原油的言论，国际原油价格暂时超跌反弹，但全球经济增速放缓的大背景下，油价续涨动力不足。

1月上旬PTA大厂控量挺市且下游聚酯开工较高，PTA依旧局部货少。中宇资讯统计1月上旬我国PTA开工负荷75%左右，下游聚酯开工负荷83%左右，按照聚酯产能5450万吨/年左右计算，1月上旬PTA供略小于求。后期逸盛220万吨/年装置重启、恒力220万吨/年装置计划检修，产能互相抵消；桐昆220万吨/年短暂检修计划延期暂未公布具体时间表；福海创152 0173 3840万吨/年装置重启调试中暂无产品下线，推测1月中下旬PTA开工负荷震荡在75%上下，PTA供应量不会有太大变化。2月份随着逸盛、恒力、桐昆的PTA装置正常运行，乃至福海创152 0173 3840万吨/年装置重启后正常运行，2月国内PTA开工负荷将大概率上升至79%-82%左右。春节前后下游聚酯涉及减产及检修产能大约1000万吨/年左右，1月下旬至2月上旬聚酯检修较多，推测大约1个月的时间聚酯开工负荷将回落至74%-79%左右，届时仅需PTA开工负荷67.6%-72%左右，PTA供大于求将重新积累库存。

原油反弹提振市场信心，上游PX成本支撑增强、下游涤丝节前冲刺促销，中宇资讯认为短期PTA震荡偏强，但1月下旬至2月上旬需求下降利空打压市场，春节前后PTA存在小跌可能。