PTA强者恒强再发力

     持续上涨了一个多月的PTA继续保持强势，再创近五年来新高，昨日上涨力度甚至有扩大态势，10、11、12月合约均收于涨停，期价呈现明显的近高远低态势，下个月交割的9月合约昨上涨5.62%，收报每吨9244元，高于主力1月合约152 0173 3840元。对于如此强势的PTA，昨日，弘业期货金融研究院向《大众证券报》分析，8月以来，PTA现货加工费急速攀升，近期已突破2000元，同时，PX-石脑油价差也急剧扩大，PX生产环节利润高达300元，产业链利润向PX与PTA生产环节聚集;目前PTA社会库存处于1.5天低位，9-10月PTA市场几套大型装置仍存在检修预期，涉及产能约为有效产能的30%，而未来有望增加的只有9月中下旬将复产的佳龙石化及扬子石化，以及福海创累计225万吨的存量产能;虽然当前利润较好，工厂有望推迟检修，但PTA供给偏紧局面短期难以改善;

近期原料的上涨压缩聚酯市场的盈利，部分产品已步入亏损局面，短纤切片均有减产，但聚酯市场整体开工仍有86%附近高位，且涤丝库存较低，难以形成库存拖累;短期来看，成本与供需仍对PTA存在支撑，在目前较大的期现价差背景下，PTA1901合约仍有上涨空间。

南证期货原油分析师师秀明向《大众证券报》分析，目前PTA开工率81.60，聚酯开工90.08，PX加工费612，PTA利润2475;依据目前PTA和聚酯开工率静态测算，PTA月度供给329万吨，需求328万吨，基本维持供需平衡;对于后续供应看，佳龙60万吨PTA装置计划下月重启、扬子石化60万吨PTA装置下月上旬重启，但恒力2#220万吨和昆铜150万吨9月或检修，未定，受主力供应商战略与目前PTA超高加工费影响，实际检修落定情况具有高度不确定性;若检修落定，PTA或延续紧平衡状态，若检修爽约，或能一定程度缓解当前的货紧氛围，目前PTA社会库存为75万吨;下游聚酯9月负荷或受利润影响而难以回升,涤纶长丝和短丝尽管跟涨，但属于被动拖涨，多数品种处于亏损状态;利润方面，PTA利润到了2011年以来的*高区，在需求一般的背景下，我们应对高利润十分警惕;PX利润目前回到了2011年的中间段，我们对PX高利润也应十分警惕，2011年是我国*缺PX的;PX潜在的压力点在9月底我国一套大检修装置重启和10月份新产能投产。