成本因素推动PTA价格大涨

百检网 2021-12-09
当前我国PX产能严重不足,去年进口152 0173 3840多万吨,PX进口依存度近60%,主要进口国为韩国和日本,两国合计进口占我国全部PX进口的62%,可以说我国PX的核心定价权在韩国和日本手中。

近期,PTA(6992, 98.00, 1.42%)价格大涨,1809合约从7月初的5852元/吨快速上涨至当前的7100元/吨附近,涨幅达21.33%,现货市场从7月初的5910元/吨直线上行至8月初的7000元/吨,涨幅达17.6%,一举创出近4年来新高。

成本分析

从7月初至8月初的各项成本变动因素分析,PX原料FOB韩国从982.67美元/吨上涨至1100.67美元,涨幅12.01%,以不变汇率计算的PTA成本上涨达612元/吨;人民币兑美元汇率中行汇卖价从6.6391上涨至6.8741,人民币贬值幅度达3.54%,汇率影响造成的PX进口原料价格上涨达202元/吨;PTA工厂加工毛利从815元/吨上涨至1042元/吨;国内外运输成本和工厂的固定成本、人工及财务费用在期间内没有发生明显变化。通过简单计算可以发现,造成近一个月来PTA价格大涨的*主要因素是PX成本上行,占到全部影响因素的59%;人民币贬值因素影响占比在19%;PTA工厂利润因素影响占比在22%,不是核心影响因子。所以,PTA价格大涨的*主要影响因素在于上游原料PX上行及人民币汇率贬值的共同作用,合计影响占到78%。

同时,对比同期原油、石脑油和PX变化幅度,布伦特原油下跌3.4%,石脑油(CFR中国主港)下跌0.38%,PX(FOB韩国)大涨12.01%。我们发现在PX上游成本阶段回调的背景下,PX价格涨幅惊人。当前,整个东北亚PX库存水平不低,且未来一年国内有大量新PX装置投产,而PX价格异军突起,非常值得深思。当前我国PX产能严重不足,去年进口152 0173 3840多万吨,PX进口依存度近60%,主要进口国为韩国和日本,两国合计进口占我国全部PX进口的62%,可以说我国PX的核心定价权在韩国和日本手中。因此,当前国内聚酯产业链面临的价格冲击,除却人民币贬值因素外,*主要还是韩国与日本石化企业对我国上游原料控制的影响。

解决方法

目前,抑制PTA价格上涨的*好办法是扩大国内PX产能,保证聚酯产业链核心原料定价权掌握在自己手中。其实,扩大国内PX产能已经推行了很多年,只是因为国内民众对危化企业抵制及相应协调沟通机制的不健全,使得福佳大化PX项目、云南石化PX、镇海炼化PX项目迟迟无法投产。好在未来两年有一批PX装置投产计划,今年*主要有浙江石化一期舟山项目200万吨PX装置、恒逸文莱PMB项目100万吨PX装置(主要满足国内市场)投产,而这两套装置真正能够对国内PX市场产生影响要到2019年。明年也是国内PX投产大年,主要有恒力石化大连200万吨PX装置和盛虹石化江苏160万吨PX装置以及河北浅海150万吨和河北新华冶金200万吨投产。我们认为如果以上装置能够顺利如期投产,将很大程度上改善国内PX供给状况,也将有机会从根本上解决国内聚酯原料成本不可控的局面。

  图为2018年7—8月份PTA涨价因素占比

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