18年自然年的上半年特别是3月抛储之前，我们仍处在17/18
18年自然年的下半年，18/19棉花年的影响因素入场。在假设在18年**季度棉花价格仍然在相对高位，玉米棉花比值与目前相当，我们或许可以期待美国的又一年高产、高库存。而全球其他地方的情况也会相似，那么我们将会面对一个连续两年的库存积累。持续的高价、高库存难以维持，棉花价格有一跌。
总的来说，我们认为如果在17/18年度价格难以下跌至影响种植意愿的程度，那么压力将会延续至下一年度。在风险点上，需要关注的有中国的政策、下一年度生产期间的天气等。
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