如今国储竞拍连续出现涨停板似的****成交，而参与主体又以贸易商为主，不禁令人想起那些年棉农棉商们投机库存价值失败的故事，笔者老家是江西，曾听 过不少那些悲伤的故事，33000收购季节大量收购差
由图可知，地产棉和新疆棉的基差由*高近800元缩小到了100多元，这和轧花厂不分水分和优劣，高价哄抢籽棉的一幕何其相似。
从下图可见，前十名拍储的只有山东魏桥和山东如意是纺织企业，其他八位都是贸易商，前阵子国内农产品豆粕上涨也是气势汹汹，和同行朋友交流得知不少贸易商也是刚刚在高位点价完毕。可见贸易商的库存投机特性并非只在棉花有，而是人性如此。
但市场对于贸易商持否定态度以及有传闻要禁入贸易商参与国储拍卖，我倒不太赞成，贸易商是市场参与的润滑剂和流动性提供者。这里引用一个老纺织朋友的观 点：有些人觉得纺织企业有点傲娇，棉花一涨就呼吁国家干预，破坏市场。这个观点大错特错。《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 2016年第9号》文清晰的提前向市场公布了政策的边界，对纺企的承诺。只要具体措施落实到位，清晰的向市场提前预告了政策指向目标：轮出期间内外棉价格 接轨。某些纺织协会水平不够，打报告呼吁打击投机，这是打错了对象，投机是双向的，根本不需要惧怕，投机市场给有准备的纺企能提供额外收益。纺织协会报告 诉求应该只有一条：向市场兑现承诺。顺带可提醒发改委，谨防纤检瓶颈被资本市场利用，短期扭曲市场，和政策目标背道而驰，被纺企认为国家失信于整个产业 链。纺企切记，如果老是呼吁政府不断干预市场，将破坏市场公平，获利的只是权贵。临时起意的政策调整无论在资本市场还是在产业链都能找到寻租点。《关于国 家储备棉轮换有关安排的公告 2016年第9号》非常好，我们呼吁的是要落实，而不是政府干预。
从拍储的交易商参与结构上，山东江苏河南等地名列前茅，这与他们的纺织消费地位是匹配的，也显示出了棉花产业链的勃勃生机。笔者上周也是在山东河北等地 出差，和不少棉商纱厂朋友交流，对于棉花价格大幅上扬及中小纱厂三四月纱线去库存成功，五六月普梳常规品种产销不错，给了不少贸易商及纱厂朋友积*信心， 但不可忽视的是产销良好的前提是低廉的原料支撑，纱线价格不高，因此有一个朋友忧心忡忡，表达风险是涨出来的。
尽管在上周不少纱厂进行 一轮尝试性提价，但始终是以上游倒逼下游吃利润的方式来进行量缩价涨，和华瑞信息网坯布分析师贺总交流，他的观点是布供大于求的局面并没有得到改善。而今 年宏观面的变化多端，海通证券姜超的每周报告已经从年初的看好商品到*近看好避险资产黄金及国债，对商品和股市提出了警示。如果在商品集体降温潮和棉纱传 导失败库存堆积的双重叠加之下，棉花在透支了下游利润之后，会被打回原形吗?7.11-15的轮出底价是13053，也是纱厂朋友认可的纱线利润 13000-13500承受区间。愿产业链的朋友多一分冷静，少一分浮躁，顺利度过这个棉花年度。前途光明道路曲折。
