郑棉为何再次上演逼空大戏？

6月上旬以来，郑棉各合约重心振荡上移，上涨的脚步有所加快，6月3日低点12390元/吨，6月17日高点先后突破152 0173 3840元/吨、13450元/吨，再创本年度新高13565元/吨。从技术层面看，4月下旬以来郑棉CF1609合约走出“W”形，双底似乎已经确立，短期上破13450元/吨水到渠成。与ICE、郑棉、商品棉电子撮合等电子盘相对应的现货市场则量、价坚挺，“上有顶，下有底”给 予投机资金和多头入市炒作的信心。但从近日下游服装、坯布、棉纱市场先后步入淡季，订单下滑和纱布报价转弱，棉纺织厂纱线、坯布库存缓慢上升以及人民币汇 率大幅波动、资金面全面收紧来看，本轮郑棉上涨缺乏政策面、基本面的有效支撑，因此笔者认为高位持续的时间不会久，暴力拉高后获利平仓是短期资金屡试不爽 的操作，大开大阖使多空双方都坐上了过山车。那么什么原因引发郑棉再次上演逼空大戏呢？笔者归纳如下：

1、美联储6月加息泡汤，外围大宗农产品应声上涨。美国5月非农数据大跌眼镜，再加上英国脱欧公投悬而未决，美联储6月议息会议决定维持当前基准利率不变，一些机构和媒体分析，虽然维持年内仍将加息两次，但糟糕的经济数据将使预期泡汤。受此影响，农产品**暴力上涨，棉花作为金融属性很强的产品也受到资金的热烈追捧，ICE、郑棉成了多头释放压力的窗口，资金成了主导本轮期货大涨的主谋。

2、储备棉日均轮出量保持在2-3万吨，棉花市场供应偏紧。截至6月上旬，现货市场上2015/16年度国产棉供应量已寥寥可数，进口棉配额和价格两个门槛挡路，因此竞拍储备棉成为多数棉纺织厂的重要或**选择，但如果每天2万多吨的轮出量，每个月40-50万吨，明显低于国内单月棉花消费量。

3、主产棉区天气和播种面积成为多头炒作的导火索。5月份新疆大部分棉区遭遇低温、降雨、大风扬沙天气，立枯病、黄萎病、烂根等症状频发，棉花重播、补种或调整种植结构的面积较大，据国家棉花市场监测系统显示，2016年全国棉花实播面积4385.1万亩，同比减少733.7万亩，降幅14.3%，较3月份意向调查结果下降1.7%。另外，据CAI预测，2016/17年度印度棉花种植面积将较本年度减少7%（约1100万公顷），为2009/10年度以来新低，美棉出口竞争力提升，ICE期棉连续两日大幅拉涨。