策略摘要
观点：
现货市场
隔夜美棉持续下跌，成交减少。美棉签约进度依然慢于去年同期 水平和近五年均值水平，价格承压。印度棉出口顺畅，其国内棉价保持高位。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI*低收购价托底棉价，国内外棉价走 势相对独立。美棉维持长线震荡思路，价格重心有下移可能。
操作建议：
1.趋势操作：
郑棉：震荡偏弱运行，建议逢反弹沽空
美棉：长线震荡，波段操作
2.套利操作：无
重要监测点：
1.国内现货市场价格走势
2.外盘走势
3.美棉出口情况
风险因子：
1.国际原油价格走势
2.中国新棉收购政策
3.印度棉花销售政策
行业要闻及检测指标变化
（1）隔夜美棉持续下滑，成交续降；ICE注册仓单折合713（+44）张合约；截止2月23日，CFTC基金期货净多单继续减少，持仓占比-3.23%，连续两周净空状态。
（2）昨日郑棉震荡运行，多空在万元关口存在分歧。储备棉轮出传闻不断，现货商销售压力增加。仓单有效预报量438（0）张，注册仓单量791（-40）张。
（3）国际市场方面，美棉签约进度持续低于去年同期水平和近五年平均水平，销售压力明显；受棉花减产影响及印巴运输成本低影响，巴基斯坦进口印度棉数量大幅增加，印国内棉价走高，高于MSP；受TPP效应拉动，越南棉花进口量大幅增加。
（4） 国内市场方面，中国棉花价格指数CC Index3128B为12081（-7），进口棉价格指数FC Index M为64.91（-0.26）。现货市场交易逐步启动，买方市场依然明显，纺织企业随用随买。国产纱价格持续下跌，导致进口纱价格优势减弱。粘短价格触底 反弹；涤短价格受原油走势影响出现波动，棉涤比价处于较高水平；化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。
