观点：
昨日
隔夜美棉震荡运行，成交平稳，持仓增加。巴基斯坦进口印度棉数量大幅增加，印国内棉价走高。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI*低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立，美棉维持长线震荡观点。
操作建议：
1.趋势操作：
郑棉：震荡偏弱运行，152 0173 3840空单持有
美棉：长线震荡，波段操作
2.套利操作：无
重要监测点：
1.国内现货市场价格走势
2.外盘走势
3.美棉出口情况
风险因子：
1.国际原油价格走势
2.中国新棉收购政策
3.印度棉花销售政策
行业要闻及检测指标变化
（1）隔夜美棉震荡运行，成交平稳，持仓增加；ICE注册仓单折合627（+1）张合约；截止12月1日，CFTC基金期货净多单增加，持仓占比30.17% 。
（2） 昨日郑棉5月合约日内窄幅波动，夜盘走低，成交平淡，持仓平稳。5月合约存在抛储预期，价格缺乏成本支撑，走势弱于1月。近日注册仓单持续增加，仓单有效 预报量1018（+28）张，注册仓单量105（+5）张。前20名主力持仓，1月空单减幅大于多单减幅，5月空单增加多单减少。
（3）国际市场方面，受棉花减产影响及印巴运输成本低影响，巴基斯坦进口印度棉数量大幅增加，印国内棉价走高，高于MSP；受TPP效应拉动，越南棉花进口量大幅增加。
（4） 国内市场方面，11月纺织企业集中补库接近尾声，现货市场3127级棉花报价有所松动。纺织企业和贸易商在采购棉花过程中货比三家，高质量的棉花抢收。纺 织市场价格竞争激烈，纱线价格仍有下滑，进口纱对内纱价格压制明显。内外需增长乏力及东南亚国家竞争力提升不断挤占国内企业出口份额，10月中国纺织品服 装出口额持续负增长，棉纱进口量保持高位。粘短下游需求减弱，价格略有下滑；涤短价格受原油走势影响出现波动，但棉涤比价仍处于较高水平；化纤及新型纤维 对棉花的替代趋势短期内难以逆转。
