内外盘走势分化郑棉1-5价差持续高位

百检网 2021-12-09
  策略摘要
    观点:
    昨日郑棉5月合约日内小幅走低,成交增加,持仓平稳,夜盘继续小幅下挫,持仓增加。近日期棉注册仓单 持续增加。现货市场纺织企业阶段性补库接近尾声,3127级棉花价格有松动。下游需求疲弱,纺织品服装出口持续负增长,纱线价格继续下调,进口纱对国产纱 价格压制明显。巨量棉花储备的去库存化依然长期压制棉价走势。综合分析,储备棉潜在供应压力巨大,预计郑棉偏弱震荡走势,不排除阶段性行情,建议152 0173 3840 空单持有。
    隔夜美农产品多数收高,美棉大幅走高,成交放大,持仓降低,市场等待消息指引。印度新花陆续上市,现货价格小幅走弱。中国巨量储备去库存化施压全球棉价,印度CCI*低收购价托底棉价,国内外棉价走势相对独立,美棉维持长线震荡观点。26日感恩节美盘休市**。
    操作建议:
    1.趋势操作:
    郑棉:震荡偏弱运行,152 0173 3840空单持有
    美棉:长线震荡,波段操作
    2.套利操作:无
    重要监测点:
    1.国内现货市场价格走势
    2.外盘走势
    3.美棉出口情况
    风险因子:
    1.国际原油价格走势
    2.中国新棉收购政策
    3.印度棉花销售政策 
    行业要闻及检测指标变化
    (1)隔夜美农产品多数收高,美棉大幅走高,成交放大,持仓降低,市场等待消息指引;ICE注册仓单增加,折合约574(+1)张合约;截止11月17日,CFTC基金期货净多单减少,持仓占比24.58% 。
    (2) 昨日郑棉5月合约日内小幅走低,成交增加,持仓平稳,夜盘继续小幅下挫,持仓增加。5月合约存在抛储预期,价格缺乏成本支撑,走势弱于1月。近日注册仓单 持续增加,仓单有效预报量489(+69)张,注册仓单量37(0)张。前20名主力持仓,1月持仓小增,5月空单增幅大于多单增幅。
    (3)国际市场方面,印度新花陆续上市,现货价格小幅波动;受棉花减产影响,土耳其、巴基斯坦进口棉数量预期增加明显;受TPP效应拉动,越南棉花进口量预计大幅增加。
    (4) 国内市场方面,11月纺织企业集中补库接近尾声,现货市场3127级棉花报价有所松动。纺织企业和贸易商在采购棉花过程中货比三家,高质量的棉花俏销。纺 织传统旺季预期落空,常规品种需求不及往年同期,市场价格竞争激烈,纱线价格仍有下滑,进口纱对内纱价格压制明显。内外需增长乏力及东南亚国家竞争力提升 不断挤占国内企业出口份额,10月中国纺织品服装出口额持续负增长,棉纱进口量保持高位。粘短价格涨势减缓,粘棉价差持续到挂;涤短价格受原油走势影响出 现波动,但棉涤比价仍处于较高水平;化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。

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