下游纺织需求低迷棉市看空气氛浓厚

　　观点：

　　昨日郑棉走低，夜盘小幅回升，5月合约持仓增加，市场空头力量依然占优。巨量棉花储备的去库存化依然长期压制棉价走势。据报道，上海纱线展成交 情况了了，纺织市场纱布销售旺季特征不明显，下游需求低迷。中国经济进入新常态，第三季度GDP增速“破7”，国内外需求复苏乏力，叠加东南亚纺织服装业 竞争激烈，国内纺织下游需求萎缩相比当前年度棉花供应减少更甚。目前市场弱势特征明显，有进一步下跌可能，建议空单持有。

　　隔夜美棉在63-64美分附近震荡运行，持仓略减，成交平淡。中国巨量储备和印度棉长期压制美棉上行空间，维持长线震荡观点。

　　操作建议：

　　1. 趋势操作：

　　郑棉：震荡偏弱运行，空单持有

　　美棉：长线震荡，波段操作

　　2. 套利操作：无

　　重要监测点：

　　1. 国内现货市场价格走势

　　2. 外盘走势

　　3. 美棉出口情况

　　风险因子：

　　1. 国际原油价格走势

　　2. 中国新棉收购政策

　　3. 印度棉花销售政策

　　行业要闻及检测指标变化

　　(1)隔夜美棉在63-64美分附近震荡运行，持仓略减，成交平淡;ICE注册仓单增加，折合约416张合约;截止10月13日，CFTC基金期货净多单增加，持仓占比23.27% 。

　　(2)昨日郑棉走低，主力合约收盘1152 0173 3840，5月合约收盘11700，夜盘小幅回升，5月合约持仓增加，市场空头力量依然占优;仓单有效预报量18(+1)张，注册仓单量25(-8)张;前20名主力持仓，1月净空转为净多，5月净多转为净空。

　　(3)国际市场方面，印度新棉上市在即，关注其后期CCI收储情况;中国巨量储备棉和印度棉长期压制美棉上行空间。

　　(4)国内市场方面，新疆新花质量不理想得到多方验证，轧花厂快进快出降低经营风险，采购方货比三家，买方市场特征明显。9月纺织服装出口继续 负增长，内外需增长乏力及东南亚国家竞争力提升不断挤占国内企业出口份额。下游纱布销售回暖，但价格走势不尽人意，进口纱对内纱价格压制明显;港口棉纱库 存集中在大型贸易商手中，贸易商销售压力较大;粘短价格持续走高，棉粘价差倒挂;涤短价格受原油走势影响出现波动，但棉涤比价仍处于较高水平;化纤及新型 纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。