新棉质量下滑郑棉延续低位震荡

　　观点：

　　昨日郑棉震荡走低，夜盘窄幅波动，持仓平稳;据坊间流传，兵团确定新年度棉花销售价格，3127级棉花12300元/吨，3128级棉花 152 0173 3840元/吨，长度价差明显高于期货升贴水标准，高低等级棉花价格走势两*分化。可以预见，兵团棉花很可能成为棉花销售价格的顶部。纺织服装出口出现 负增长，预期中的纱布销售旺季特征不明显。TPP达成协议，未来中国纺织品服装出口再添变数。中国央行推广信贷资产质押再贷款试点对实体经济的影响有待观 察。目前市场没有明显利多消息，预计郑棉低位震荡，建议逢高沽空。

　　隔夜美棉震荡运行，成交平稳。USDA*新预测报告影响偏空，中国巨量储备和印度棉长期压制美棉上行空间，维持长线震荡观点。

　　操作建议：

　　1. 趋势操作：

　　郑棉：震荡运行，逢高沽空

　　美棉：长线震荡，波段操作

　　2. 套利操作：无

　　重要监测点：

　　1. 国内现货市场价格走势

　　2. 外盘走势

　　3. 美棉出口情况

　　风险因子：

　　1. 国际原油价格走势

　　2. 中国新棉收购政策

　　3. 印度棉花销售政策

　　行业要闻及检测指标变化

　　(1)隔夜美棉震荡运行，成交平稳;ICE注册仓单量保持稳定，折合约415张合约;截止10月6日，CFTC基金期货净多单增加，持仓占比18.07% 。

　　(2)昨日郑棉震荡走低，夜盘窄幅波动，持仓平稳;仓单有效预报量0(0)张，注册仓单量62(-26)张;前20名主力持仓，1月合约净空单增加，空单增幅大于多单增幅。

　　(3)国际市场方面，印度CCI竞卖累计成交率约近8成，成交速度减缓，其国内价格稳中趋降;中国巨量储备棉和印度棉长期压制美棉上行空间。

　　(4)国内市场方面，据坊间流传，兵团确定新年度棉花销售价格，3127级棉花12300元/吨，3128级棉花152 0173 3840元/吨，长度价差明 显高于期货升贴水标准，高低等级棉花价格走势两*分化。下游纱布销售回暖，但价格走势不尽人意，个别市场价格坚挺，进口纱对内纱价格压制明显;港口棉纱、 棉花库存集中在大型贸易商手中，贸易商销售压力较大，对新疆棉质量的担忧导致近日港口澳棉询价增多;粘短价格持续走高，棉粘价差倒挂;涤短价格受原油走势 影响出现波动，但棉涤比价仍处于较高水平;化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。