策略摘要
观点：
国内期货价格延续跌势，近日没有新的利空消息出现，继续下跌动能有所减弱，走势在节奏上有调整需要，但转势上行依然缺乏动力，现货市场难有作 为;以当前期货价格接仓单对部分企业有吸引力，关注后期仓单走向及抛储政策具体细节;建议前期空单持有，关注前低12500附近市场表现
隔夜农产品多数收跌，美棉跌至前期低位，中国和印度市场利空频出，美棉承压，当前仍处于震荡区间，维持长线震荡判断
操作建议：
1. 趋势操作：
美棉：长线震荡，波段操作
2. 套利操作：关注抛1买9套利机会(介入点位450-550)
重要监测点：
1. 国内现货市场价格走势
2. 外盘走势
3. 美棉出口情况
风险因子：
1. 国际原油价格走势
2. 新疆
3. 中国棉花抛储政策
4. 印度棉花销售政策
行业要闻及检测指标变化
(1)隔夜美棉长阴线报收，跌至前低63美分附近，成交活跃;截止6月2日，CFTC基金期货净多单由降转增，持仓占比20.59%。
(2)昨日郑棉延续跌势，夜盘震荡运行，目前没有止跌迹象;仓单有效预报量662(+1)张，注册仓单量152 0173 3840(-2)张;前20名主力持仓，净空单连日降低。
(3)国际市场方面，印度国内棉价走低，抛储持续进行，不排除后期继续下调竞卖底价的可能，对国际棉价影响偏空。
(4)国内市场方面，近期各地棉花近入快速生长期，部分地区已现蕾，气象部门预计今年天气状况好于去年;现货市场棉花价格稳中走弱，棉花企业面 临还贷及抛储压力，加紧出货;下游纱线市场呈现淡季局面，纱线价格下滑，纺织企业大单减少，打样单居多，染厂开机率下降;港口棉纱库存约8万吨，贸易商销 售压力较大，价格走弱，进一步加剧国内市场淡季局面;“一带一路”推进中印贸易，印度棉纱进口关税将获减免，此举目前从心态上利空国内棉纺业，具体影响有 待观察;化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。
