郑棉夜盘反弹整体延续震荡

　　观点：

　　国内现货市场棉花价格总体保持稳定，棉花企业面临还贷压力，棉价提涨困难;抛储政策传闻四起，多空操作谨慎;郑棉仓单压力持续高位，对盘面形成压制;夜盘冲高遇阻，预计延续震荡走势

　　隔夜外盘休市，当前运行至震荡区间下沿，关注62-63美分附近支撑，CFTC净多持仓减少，保持长线震荡观点;印度国内价格高位回落，欲向全球抛售库存，施压美盘，持续关注其国内棉花抛售政策

　　操作建议：

　　1. 趋势操作：震荡运行，波段操作

　　2. 套利操作：抛9买1价差达到相对高位，关注抛1买9套利机会

　　重要监测点：

　　1. 国内现货市场价格走势

　　2. 外盘走势

　　3. 美棉出口情况

　　风险因子：

　　1. 国际原油价格走势

　　2. 新疆棉花销售政策

　　3. 中国棉花抛储政策

　　4. 印度棉花销售政策

　　行业要闻及检测指标变化

　　(1)隔夜美棉休市;截止5月19日，CFTC基金期货净多单继续减少，持仓占比26.13%

　　(2)现货市场棉花价格总体稳定，棉花企业面临还贷压力，价格上涨困难;仓单有效预报量643(+27)张，注册仓单量152 0173 3840(+3)张;前 20名主力持仓，CF1509合约净空单17563(-6269)空单减少多单增加，CF1601合约净空单30623(-1482)空单增加多单减少

　　(3)国际市场方面，印度国内棉花价格高位下滑，欲向全球抛售库存，对国际棉花影响中性偏空

　　(4)国内市场方面，抛储政策仍未明朗，现货市场棉花价格总体稳定，棉花企业面临还贷压力，加紧销售，提价困难;新疆地区棉苗长势良好，持续关 注棉花种植期天气状况;财政部消息，2015年6月1日起对部分毛制服装和纺织材料制鞋面的鞋类开展降低进口关税试点，此举对棉纺织品直接影响不大;进口 纱对中低端棉纱市场冲击明显，棉纱价格总体稳定;“一带一路”推进中印贸易，印度棉纱进口关税将获减免，此举目前从心态上利空国内棉纺业;化纤混纺及化纤 长丝产品销售顺畅，化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。