郑棉逢回落适量做多不追多

　　1. 现货：今年纺织企业年前放假时间将比往年提前。另外，由于2014年12月份纺企集中采购过一批皮棉，尚可维持一段时间，元旦节后纺企仍未显露集中补库的意愿。

　　2. 补贴：时至2015年1月，随着新疆棉花目标价格补贴发放时间的迫近，后续的补贴进度和金额备受关注。虽说之前中央预拨新疆地方的35亿元早已发放到位，但是棉农普遍期望能够尽快拿到足额补贴。

　　3. 库存：据国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至1月7日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为28.3天(含到港进口棉数量)，环比增加3.2天， 同比减少7天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约62.6万吨，环比增加12.6%，同比减少17.5%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，福建、 浙江、湖北棉花工业库存相对较大。

　　4. ICAC：国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的1月份供需预测认为，自去年春天以来国际棉价大幅下跌，从90美分以上跌至上年度末的80美分，到12月份跌至70美分以下，今后棉花供大于需形势难以改变，预计将长期保持偏低位运行。

　　5. 新疆棉：截至2015年1月9日，新疆地区累计加工皮棉409万吨，按照国家棉花市场监测系统2014年10月份调查，新疆皮棉总产量为419.9万吨， 目前来看，新疆皮棉加工量与监测系统预测结果只差约10万吨。笔者认为，到1月末，新疆地区皮棉累计加工量有望达到 419万吨。

　　6. ICE期棉：1月9日，交易商在USDA月报公布之前调整仓位，3月合约震荡后小幅收高，远月合约小幅下跌。

　　小结：

　　郑棉近期以窄幅震荡的思路对待，多单逢高适量减持，逢回落适量做多，CF152 0173 3840合约在13000元/吨附近是较好的入场点。另关注今日USDA将发布的供需报告。