业内人士普遍认为，直补细则较好体现了“价补分离”，有利于保障棉企和棉农的积*性，有助于棉花价格回归市场形成机制。更趋市场化的棉价早在跌跌不休的棉花期价中得到体现，伴随新
直补细则落地
新疆维吾尔自治区人民政府近日宣布，经国务院批准，《新疆棉花目标价格改革试点工作实施方案》已于9月16日由国家发展改革委、财政部正式下发执行。此后的两个交易日，郑州商品交易所
对于直补细则的特点，银河期货研究员陈晓燕指出，**，“中央补贴资金的60%按面积补贴，40%按实际
“更重要的内容是，直补政策没有指出这是托底政策，而是让棉农随行就市，因此棉价下跌才会顺理成章。”南华期货分析师傅小燕告诉记者。
涉棉产业链中，上游的棉农、中游的加工商以及下游的纺织厂分别受到不同影响。华联期货研究员丁永欣指出，细则较好地保护了棉农利益，使价格风险主要传导到中下游环节，棉农面临的风险较小。对于中游加工、流通等环节企业，经营环境将发生重大改变，企业经营思路也需要进行适当调整以应对棉花市场的考验，一批真正具有竞争实力的企业将脱颖而出。对于下游棉纺织企业，新政策有助于降低企业生产成本，增强在国际市场上的竞争力，有利于整个产业发展。
当前，直补政策主要针对新疆地区。长远来看，该政策是否可能推广至其他产棉区？
对此，市场人士普遍认为，政策实施要考虑到执行成本。我国植棉区域广泛，当前细则如要全国推广，执行成本可能较高。后面可先因地制宜，再根据当前细则实施经验和效果，探索全国统一的直补方案。
“直补细则实施前对新疆地区的棉花种植面积进行了摸底，新疆地区情况较为特殊，直补政策需要的是规模化种植，这样才会发挥好的作用，内地棉区分散种植，统计起来难度较大，因此内地棉区即使要补贴，和新疆应该有所区别。”傅小燕表示。
棉花价格料偏空
展望后市的棉花期价，陈晓燕认为，从目前市场表现看，虽然
“现在直补政策刚出来，市场上籽棉收购价格依旧比较乱，等价格理顺后后期棉价或比较明朗。”丁永欣表示，按部分地区籽棉3.4-3.5元/斤折算，皮棉加工成本约为15000-15600元/吨。对于郑棉期货152 0173 3840合约而言，当前低位弱势运行，13000元/吨附近会有一定支撑，甚至不排除低位震荡后出现一波反弹。但在“不限额”补贴基础上没有托底相关政策，那么后期棉花价格跌向13000元/吨甚至12000元/吨也并非不可能。
“从细则内容看，‘不限额’的补贴方式，后期对现货棉价基本无支撑作用，对中长期国内棉花价格构成利空影响。”丁永欣说。
华泰长城期货研究员徐原媛表示，在全球供应过剩，国内基本面*差的情况下，未来期棉价格下行空间非常大，操作上建议保持空头思路。
从内外盘联动上看，当前中外棉花价差约为2500-2800元/吨，较前期价差已经有明显收窄。市场人士普遍认为，直补政策有利于缩小中外棉花价差。
“从国际市场来看，2014/2015年度整体棉花仍是供大于求的，主要的棉花出口国——美国和印度同在北半球，今年棉花产量预期都将增加，11月份新棉大量上市时，棉花集中供应的影响将体现在棉价上。”陈晓燕指出，印度目前国内棉价与国际棉价倒挂，棉纱出口放缓，预计到新棉集中上市期，为争抢出口市场，其棉价将大幅下滑。美棉方面，虽然目前签约进度已经超过50%，但不排除受印度争抢出口市场的影响，部分纺织企业会取消美棉签约。外棉的下跌将对国内市场产生拖拽，对国内棉价影响偏空。
