自7月11日152 0173 3840合约创出14115元/吨的低点以来，市场展开了一波反弹，但这波反弹并没有得到量的配合。持仓数据显示，152 0173 3840 合约前20席位的净空持仓从7月11日的-5504手*高增加到7月23日的10410手，截至上周五收盘净空持仓才有所降低，至4385手。而前20席 位空单占比自7月17日以来，牢牢控制在50%的分水岭之上，势高一筹。不管是前20席位的净空持仓，还是多空席位持仓占比，都可以看出多头内心的虚弱和 空头内心的强大，反弹给了空头加码的机会。多**20席位的力量也从未平衡，一直存有差距。
从152 0173 3840合约价格跌穿16000元/吨，再到跌穿15000元/吨，多头单方面挨打，甚至都没有喘息的机会。7月21日以来的数据显 示，多头前20席位减仓力度一直较大，共减少8100手多单，而同期空头前20席位仅减少7020手空单。具体席位上，要不是永安期货席位在7月24日大 幅减仓2895手，多空差距将更加悬殊。中粮期货席位7月24日3002手入市托底，多少减缓了价格的深跌。上周的五个交易日，南华期货席位、国投中谷期 货席位和光大期货席位手头净多部分止损出局，而海通期货席位虽多空持仓均有，但属于净多持仓，裸露风险较大，其通过增多减空的操作来减少亏损。总体上，郑 棉市场悲观气氛弥漫，持仓逻辑依然是净空压制，152 0173 3840合约跌势未止。（作者单位：永安期货）
