棉花05空单持有

　　棉花：春节期美棉先涨后跌，整体仍在1月27日的大阴线里波动，维持在85美分之上窄幅波动。市场开始向5月移仓，3月合约持仓持续减少。受中国将退出收储影响，远月12月走势明显偏弱，目前在各合约中价格*低。仓单再次增加，达到4.46万吨。美棉出口良好，并且进入集中装运期。未来一周外盘有重要数据公布，市场料维持震荡。

　　抛储工作恢复，17日才恢复收储。收储已成交561万吨，收储总量有望超600万吨，意味着总产量也超预期，预期USDA等机构会继续上调中国产量。截至22日抛储累计成交40万吨，整体维持低位，表明下游需求差及抛储价仍高。

　　随着政府退出收储，意味着下年度棉花供应会明显增加；巨大的内外价差也会收窄。国储库存庞大，等于棉价上方空间封闭，远月长期走势不乐观。

　　近月仓单量少，有逼仓预期。但在低价抛储和现货滞留大量棉花的情况下，逼仓过早。今年是收储*后一年，加之抛储价低，预期4月后仓单会明显增。对405合约仍不看高。操作上，405空单持有，远月大跌后图形破坏，等待新的做空机会。