美棉资源偏紧，ICE期棉继续攀升
2013年*后一个交易日，市场继续炒作美棉资源偏紧题材，技术与投机买盘继续推高ICE期棉，除主力3月合约微跌0.02美分至 84.64美分/磅外，其余合约上扬0.06-0.81美分/磅不等，ICE期棉因此延续上涨趋势不改。2103年ICE期棉3月合约累计上涨9.5美 分，年涨幅达到12.64%，为2011年以来首次上涨。虽然美棉销售情况良好，期末库存下降至历史低位水平，但全球期末库存高达2099万吨，印度、巴 西、澳大利亚期末库存均处于高位，同时*大消费国与进口国中国将持续抛售储备至2014年8月底，且中国政府在2014年将停止收储政策改为棉农直补，基 本面并不支撑ICE期棉持续上涨，关注3月合约84美分/磅的支撑位。
周二ICE期棉继续上涨，主力3月合约站稳84美分/磅之上小阳报收，均线系统保持多头上涨排列，KD与MACD指标延续多头上涨排 列，MACD指标红柱继续增持，上涨趋势不改。但KD指标在超买区域有粘合形成空头死叉排列趋势，上涨动能减弱，对上涨谨慎对待为宜，如果3月合约跌破 84美分/磅支撑位，涨势将结束，否则3月合约有望挑战88美分/磅压力位。
周二郑棉152 0173 3840合约增仓超万手，市场继续炒作逼仓题材，截至31日仓单仅157张6594手，郑棉近期合约大幅低于收储价格，收储已达 485万吨，仓单资源紧张格局将延续，并对近期合约构成支撑。但2014/15年度政府将停止收储政策改以棉农直补，当前印度棉进口成本仅14600元 /吨左右，而美棉仅15600元/吨左右，内外棉价背离、价差居高不下的格局将在下年度得到扭转。另一方面，2014年3月本轮收储结束后，政府可能调整 抛储政策以降低纺织企业的用棉成本，多重因素将对下年度各合约构成*强的下行压力。，因此虽然近期市场分歧有所增加，但先年度合约下跌趋势不改，建议对 1411合约保持空头思路不改，继续持有期空单为宜。
短线将回落，中线仍将维持震荡格局
上周二ICE主力合约继续围绕区间84美分/磅——85美分/磅展开震荡，终盘小幅收阳。技术特征表明ICE主力合约短线或将遇阻回落。 从基本面来看，高企的内外价差致使中国进口存增加预期，美棉种植面积可能进一步下滑、全球经济形势的缓慢复苏等均对ICE主力合约构成一定的支持。但在全 球库存高企，棉花种植收益相对能够得到保障的前提下，棉花种植面积的下滑幅度恐怕有限，因此预计下年度棉花供需宽松的格局还将持续。综合来看，全球棉市长 期弱势格局没有发生改变的迹象，而随着价格的上涨ICE期棉的竞争优势在不断下滑，因此中期转为震荡市的可能较大。
仓单资源的紧张程度继续支持郑棉保持小幅上涨的步伐；但由于抛储比例低迷，国储库存庞大，人民币持续上涨，拍储价存在进一步下滑的可能。因此，随着价格的不断上涨，郑棉上方面临的风险在不断增加。操作上多单可逢高减持，谨慎对待。
