ICE期棉：技术面调整压力大　结束七连涨

    技术面调整压力大，ICE棉花期货结束七连涨
    ICE棉花期货周四走低，主力5月合约下跌0.74美分，报收于86.50美分。ICE棉花期货平开后震荡走低，结束了7连收阳的上涨走势，技术指标显示ICE棉花期货处于超买区域，调整的压力较大，一些资金逢高出场，这次的回落并不是因为基本面发生变化。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，截止2月28日当周，美国2012/13年度棉花出口净销售152 0173 3840包，当周美国2012/13年度棉花出口装船512500包，出口装船达到本市场年度的*高水平，显示市场需求持续强劲。出口数据利好，美棉库存继续减少、全球棉花种植面积减少、并且中国棉价远高于国际棉价，目前基本面对美棉利多，预计ICE棉花期货在短暂调整之后将会继续走高。
    郑棉期货1309月合约昨日高开低走，盘中小幅冲高至20280元，之后震荡回落，*终下跌25元/吨，报收于20135元/吨，成交量萎缩，持仓量小幅减少。现货面，昨日中国棉花价格指数328棉报19342点，上涨1点。昨日储备棉投放情况：成交比例为20.44%，加权成交价折 328棉为19124元/吨。近日全国棉花交易市场发布了国储棉资金服务业务流程的通知，这将一个定程度上减轻纺织企业的资金压力，提高纺织企业参与国储竞拍的积*性，这也仅仅是缓解作用，无法使棉花需求面有根本性的扭转，目前纺织企业订单没有明显好转，且国内不论现货价还是国储成交价都远高于外棉，纺织企业随用随买，且更青睐外棉等待配额政策的落实。目前郑棉期货行情偏多调整，多头不敢贸然跟进，市场表现较为谨慎，在等待抛储、收储以及配额等政策的落实。

    供需报告前夕 ICE获利回吐
    隔夜，由于部分交易商在美国农业部的供需报告公布前获利了结，ICE主力合约失守87美分/磅。从技术面来看，虽然ICE主力合约短线进入调整周期，但上涨趋势依然保持完好。从基本面来看，因为我国纺织企业的用棉、用工等成本高于印度、越南等国，我国纺织业的产能出现了一定程度的萎缩，这就带来了两种可能：**、我国缩减的产能被其它更具成本优势的国家填补了；第二、我国缩减的产能还未被其它国家完全填补。如果是**种情况，外棉价格将会更加接近我国棉价，但仍然难以超越，这是因为我国以外的地区供给充裕且我国库存庞大。如果是第二种情形，棉纱的价格将会被推高，从而刺激国内纺企竞拍国储棉的热情走高，我国供应大增而外部产能不济，外棉价格必将萎靡不振，但外棉价格很难远离我国抛储价。综上所述，ICE中期上涨或将延续，但空间有限，90 美分/磅或是难以逾越的高点。
    近日由于政策面略显平静，郑棉多空双方在等候中焦灼。从技术面来看，郑棉主力在20400元/吨附近压力明显，下方19600元/吨附近曾经获得了显著的支持，如果郑棉跌破20000元/ 吨的多头心理防线，恐将进一步走低。操作上继续维持空头思路，逢高布局空单，跌破20000元/吨后可追加空单。