国信期货日评：郑棉冲高回落高位抛压显现

    行情回顾：周五CF152 0173 3840平开冲高后在多头平仓打压下回落，午后低位盘整，终盘收于日低一线，日线形成长上影线的阴线，日内成交量放大，持仓量近减远增。CF1305合约日成交112916手，日减仓18146手，终盘持仓量106778手；CF152 0173 3840合约日成交465920手，日增仓19144手，终盘持仓量211500手。隔夜美棉，因棉价上涨削弱了中国购买热情，美国销售数据显示中国取消订单，ICE期棉周四收低，但一月份仍然录得两年*大月度涨幅。

     基本面分析：现货方面，中国棉花价格指数（CCIndex328）19280元/吨，涨9元，527级棉到厂均价16922元/吨，涨11元。目前现货价格波动不大，但由于部分下游纺织企业对后市走势看法悲观，不愿大量补库，导致成交量有所减少。部分纺织企业采用随用随买的态度，维持低库存生产。未停工的棉企收购仍小心谨慎，严把质量关。消息方面，31日，印度国内棉花价格维持稳定，Shankar-6轧花厂提货价卢比标价为34250卢比/candy，相比前一日下跌了250卢比，但因卢比升值，美元报价与前一日持平81.9美分/磅。31日印度卢比兑美元汇率为1：53.40，为2012年10月19日以来*高水平。 截止到2013年1月31日，2012棉花年度全国共有1796家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到29824420包，6752575吨。

    后市展望：国内市场短期来看郑棉在逼仓预期下受到投机资金的推动出现持续的反弹，市场已经忽视了疲弱的基本面，周内一改半年的低迷态势突然涨停，目前在20400元/吨附近遇压回落；同时抛储价格相对外棉仍缺乏吸引力，导致成交一般，且新抛储政策表明未来抛储棉花只能用于纺织而非买卖流通，对期市压力有限；因此目前处于强势市场，在逼仓行情下，利空消息出现之前跟随基本面做空需谨慎，目前郑棉20400元/吨附近存在较大的压力，若下周突破这一线压力则表明上方仍有空间，低位多单可考虑可继续谨慎持有至21000元/吨，否则在这一线逐步止盈。长期来看，在****的巨大供应压力下，期棉并不具备上涨基础，违背基本面的逼仓反弹在长期难以持续，因此未来郑棉重回20000以下运行是大概率事件，持有远期空单是较优的策略。