9月17日郑棉机构评论

    宏观事项:美国劳工部(DOL)周五(9月14日)公布的数据显示，美国8月未季调消费者物价指数(CPI)年率增幅符合预期，但月率增幅创2009年6月以来新高，导致其走高的主要原因是汽油价格的攀升。而该数据也可能在隔夜美联储(FED)出台第三轮量化宽松(QE3)之后点燃市场对通胀的担忧。数据显示，美国8月季调后消费者物价指数月率上升0.6%，略超预期的上升0.5%，创下2009年6月来*大月率增幅，也是今年3月以来月率首度录得上涨。

美联储(Fed)周五(9月14日)公布的数据显示，美国8月工业产出月率意外下滑，创下近3年半*大月率降幅。数据显示，美国8月工业产出月率下降1.2%，为2009年3月以来创下的*大月率降幅，预期为持平，7月工业产出月率自上升0.6%修正为上升0.5%。另外，美联储预计该月工业产出总量因艾萨克飓风影响减少了0.3%。产能利用率自79.2%下滑至78.2%，该水平略低于40年平均水准80%。

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周五(9月14日)发表讲话称，近期不仅是欧洲央行出台了直接货币交易(OMT)政策，欧元区在许多方面都取得了进展，实现了初步的企稳，但仍有很多工作要做。

操作观点：棉花，**看纽约棉，短期走出小幅回调，目前看测试60日线支撑，国内棉花1301合约，目前看整体也是调整图形，关注下方152 0173 3840附近支撑，支撑住多单进场，支撑不住等待时机。
 

上周三晚间USDA公布九月供需报告，大幅调增期末库存，小幅调增全球产量，数据利空。郑棉破位下行，但受到下方60日线的支撑，若跌破60日线则将回试第二目标位19300元/吨附近。由于美棉始终运行于60日线以及反弹趋势线之上，反弹通道未破，后期仍旧以看涨为主。预计郑棉价格不会回调过深。在美联储正式推行QE3的宏观背景之下，建议以偏多思路对待期棉价格后期走势，前期多单谨慎持有，无单者可短多。
 

   【方正视点】

     9月14日，计划收储50000吨，实际成交1520吨，成交比例3%，较前一日增加120吨。其中，新疆库点计划收储20000吨，实际成交320吨，成交率1.6%；内地库计划收储30000吨，实际成交1200吨，成交率4%。

    截止今日2011年度棉花临时收储累计成交2920吨，新疆累计成交520吨，内地累计成交2400吨。山东定陶金海洋粮食购销有限公司承储库连续两日收储量接近当日计划量。

技术上，伴随收储棉价依然没有提振，仍将维持空头格局。

【今日操作建议】

技术上，今日依然可以把止损设在19650一线依然，继续逢高沽空，破位则止损离场。在19400一线附近止盈离场。
 

 【基本面信息】1、据国家统计局*新统计数据显示，2012年8月，我国棉布产量为32.2亿米，环比增加0.6亿米，增幅1.9%；同比增加1.6亿米，增幅5.23%。2011年9月-2012年8月，我国棉布产量累计为379.7亿米，同比减少2.6亿米，减幅0.68%；2012年1-8月，我国棉布产量累计为238.5亿米，同比增加4.5亿米，增幅1.92%。

2、　9月13日，中国储备棉管理总公司计划收储2012年度棉花50000吨，实际成交1400吨，成交率2.8%，其中内地计划收储30000吨，实际成交1200吨，成交率4%，主要分布在山东（1080吨）、江苏（120吨）；新疆计划收储20000吨，实际成交200吨，成交率1%。

3、　9月13日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉45159.40吨，实际成交12428.90吨，成交率27.52%。当日，成交平均等级3.29级，平均长度27.84，加权平均成交价18397元/吨，折328级棉价为18584元/吨（公重），较9月12日下跌10元/吨。截至9月13日，储备棉出库销售累计成交20.82万吨，成交率53.14%。

4、9月14日中国棉花价格指数CC Index(328) 18637元/吨 涨0元/吨,CC Index(527) 16329元/吨 涨0元/吨,CC Index(229) 19579元/吨 涨1元/吨,CC Index(429) 17989 涨2元/吨?

【昨日市场走势】周五棉花主力1301合约开盘19490点,*高19620点,*低19450点,收盘报19490点,上涨30点,涨幅0.15%,减仓8042手至231868手,成交量6.79万余手.

【分析及建议】在美联储宣布推出QE3和中国国内棉花收储政策的影响，上周五ICE期棉大涨，上涨2.92%，创两周内新高。QE3对大宗商品价格起到一定的提振作用，而棉价反映相对冷淡。上周五郑棉主力1301合约高开低走，*高触及19620点，下滑后以在19500点附近整理为主，*终收十字星线。持仓上，主力多头与主力空头均小幅减仓，其中主力多头减仓相对明显。抛储成交比例持续下降，预计后期随着收储成交量的上升，棉价有望继续企稳回升。但短期内，预计棉价仍将维持以在19500点震荡为主。目前仍需密切关注啊抛储与收储的进程。

锦泰期货业务部早评：豆类短期高位震荡，郑棉弱势盘整

 豆类

基本面：9月13日，美联储宣布推出第三轮量化宽松，国内外大宗商品纷纷大涨，随着刺激政策的展开，市场热点料将转移至工业品，农产品受此提振有限，在美国农业部(USDA)公布了相对中性的供需报告后，CBOT大豆小幅上涨，此次报告基本确定美豆产量，加之市场对减产已有预期，近期连粕调整压力延续。

综合分析：豆类高位震荡，建议近期维持多头思路，以回调做多为主，空单只可短线交易。

大豆1305维持涨势，建议今日关注4900支撑，一旦有效站稳仍以回调做多为主，否则多单需离场并可反空。具体操作区间：4880-4900-4920。收盘在4900上方多单方可留仓。

豆粕1301高位整理，今日关注4200支撑，支撑有效的情况下多单仍可参与并持有，否则多单需离场并可反空。具体操作区间：4180-4200-4220。收盘在4200上方多单方可留仓。

豆油1301高位震荡，建议10000上方偏多交易，以回调做多为主，空单只可短线参与。具体操作区间：10000-10100-10200。留仓与否请来电咨询。

棉花

基本面：美国农业部（USDA）报告（9月）： 2012/13年度全球棉花库存大幅调升。2012/13年度全球棉花期末库存目前预计为1666万吨，其中包括中国的773万吨。

综合分析：棉花1301低位震荡，建议暂时短线交易为主，尽量不留仓。具体操作区间：19200-19500。
 

     隔夜外盘，9月14日，美联储推出的QE3计划继续引发投资者抛售美元，并且提振商品市场，ICE期货则以全天*低价开盘，随后一路走高，并且基本挽回了本周以来的全部跌幅。虽然棉花市场基本面依然欠佳，但棉价受周边商品市场走势带动，如果未来不跌破94美分，则有可能继续走高。

    消息面：印度服装出口促进会（AEPC）近日致信政府，因*近两个月印度国内棉价上涨了3-5%，而棉纱价格却上涨了15%以上，希望限制棉纱出口，或放开棉纱进口，取消10%的棉纱进口关税。但印度地区开始受降雨增多的影响，印度国内棉价开始下跌，该国棉纱价格或将逐步回落。

    国际市场，9月14日，进口棉中国主港报价止跌反弹，多数品种上涨0.25美分，与*近几天的跌幅相比显得微不足道。从整体情况来看，下游需求无明显改观，而上周中国签订了6万吨的美棉合同引发市场对中国正在收储外棉的猜测。即便如此，在北半球新棉即将大量上市的压力之下，外棉将很难再有大的上涨空间。

    国内市场，14日，国内棉花现货价格继续平稳运行，但企业对后市整体较为悲观。一是近日储备棉出库成交量与成交价格持续走低，显现纺织企业对棉花需求的疲弱态势，及其在原棉采购中的谨慎态度；二是收储启动后，郑棉期价仍低于收储价近1000元/吨，反映市场对后期价格走势的悲观态度。

    国储动态：1、9月14日国家棉花临时收储成交1520吨，截至9月14日，2012年度棉花临时收储交易累计成交2920吨，其中内地成交2400吨、新疆成交520吨。2、9月14日储备棉出库销售成交0.89万吨 成交率19.66%，截至9月14日，储备棉出库销售累计成交21.71万吨，成交率49.68%。

    现货报价，9月14日，美国C/A棉89.60（美分/磅），折人民币一般贸易港口提货价15300元/吨（按滑准税计算）；澳棉94.60，折人民币一般贸易港口提货价15964元/吨；乌兹别克斯坦棉89.60，折人民币一般贸易港口提货价15300元/吨；西非棉87.35，折人民币一般贸易港口提货价15013元/吨；印度棉85.60，折人民币一般贸易港口提货价14796元/吨。CNCotton A 19628元/吨；B指数CNCotton B 18756元。

    行情分析，目前行业消费能力差，供给压力使得棉价上行动能不足。国内市场抛储缓解了**棉略显紧张的现象，收储开始有成交随着放量放量将对市场形成提振。近期宏观利好美期棉在60日均线处打响保卫战，内外盘走势基本一致，多空分水岭，尝试背靠支撑买入。

操作上，多单背靠60日均线持有。
 

 【行情跟踪】

14日郑棉1301合约开盘报19490元/吨，收盘于19490元/吨，较前一交易日涨30元/吨，*高价19620元/吨，*低价19450元/吨。成交量减少为67940手，持仓量减少8042手至231868手。

现货方面：棉花指数328价格为18636元/吨，与上一交易日上涨1元/吨。

【市场动向】

基本面，截止9月9日，美棉裂铃率达到46%,较去年同期低6个百分点,较近五年平均值均高5个百分点。采摘率达到4%,较去年慢2个百分点,比近五年平均值低1个百分点.

【操作建议】

下游需求疲弱，纺织行业出口数据衰退，且内外棉巨大的价差使得下游企业更多地选择使用外棉，内棉则由于有巨大价差持续受到下行压力，受20400收储价影响，棉价仍能在低位维持震荡走势。郑棉1301合约短期呈现震走势，建议区间操作。

祈年期货早评: 棉花中线多单继续持有

   【技术面情况】

从盘面上来看，棉花1301合约上一个交易日开盘后价格有所下行，成交量和持仓量均有所减少。从技术上来看，棉花价格中线继续保持多头走势。具体操作上，建议选择在19200-19500之间的*佳位置介入中线多单，同时注意价格在19300附近的重要支撑位置。

【今日操作建议】

具体操作上，建议选择在19200-19500之间的*佳位置介入中线多单，同时注意价格在19300附近的重要支撑位置。
 

   基本面综述：欧债危机爆发，外需疲软，我国纺织企业纱线坯布库存经历了较长时间的库存高企周期。不过，近期中国棉花信息网的调研显示，纱线库存已经较之前明显下降，维持在20天以下，主要的问题来自下游坯布市场，坯布库存未能减少，周期都在1个月以上。形成这种现象的原因是全棉纱不赚钱，黏胶等人造棉成为较好的替代品，许多企业都转变了生产经营结构。然而，棉花信息网的数据显示，目前纺织企业棉花库存量已经降至2010年以来的低点，从补库周期来说，新棉上市后，纺织企业的库存会有所改善，料呈现增加的趋势。 此外，国家发布的《纺织工业“十二五”发展规划》表示，“十一五”期间我国纺织工业规模和效益持续增长，其中纺织品服装出口年均增长11.9%，一般贸易占全球纺织品服装贸易额比重超过30%，而且服装、家纺以及产业用三大类终端产品纤维消费量比例也有所调整，产业链从东南沿海向中西部地区梯度转移的进程加快，由此可见，产业结构调整以及发展区域都发生明显改变。

行情回顾：周五棉花1301延续震荡行情，主力合约棉花1301开盘于19490上冲19620阻力位置后震动回落，收盘于19490，当日成交67940手，总持仓为231868手。 较上一交易日结算价上涨50元/吨。

技术分析：趋势：从形态上看郑棉1301价格位于19300重要位置以上，并且价格重心逐步上移，均线形态有向上发散意向，K线形态有长期盘整形成底部的迹象。近期如果棉花1301连续突破19730—19820—19870位置，且成交量明显放大，将有一波上涨行情，建议重仓跟进多单，如果郑棉1301不能连续突破19730—19820—19870位置，行情会回落维持弱势行情，棉花转空的价格在19300位置，下破此位置空单轻仓跟进。日内：隔夜美棉较国内收盘后上涨2.04美元，今日国内棉花1301开盘预计在19640左右，日内波动区间19750—19560左右。
 

     一、行情回顾

     郑棉主力1301合约冲高回落维持震荡，盘中*低至19450，*高19620，*终收盘19490，成交不足7万手，持仓不足24万手。

二、行情分析

1.现货：中国棉花价格指数上涨2点，报18647。国内各地皮棉销售价格持稳，个别地区上涨10-70元/吨不等。内地三级皮棉价格多在18500—18700元/吨，四级皮棉价格在17800—18300元/吨，抛储棉均价18600元/吨附近受欢迎。

2）棉纺：进入9月市场行情反而继续滑坡，总体疲迷，低落浓重，尤以人棉纱行情弱势再现，价格稳中下滑，市场看空浓厚，纱厂苦不堪言，全棉纱依旧死气沉沉，滞销为主

3）棉副：近日棉副报价有所下调，山东德州夏津地区油厂本地品质一般的新棉籽到厂价1.25-1.2 2元/斤,湖北产的毛棉籽到厂价1.40元/斤,三级棉油出厂价在8550-8600元/吨，,40%蛋白的棉粕出厂报价集中2800-2820元/吨，品质好些的棉短绒出厂报价在4000-4100元/吨。

4）抛储：14日抛储8887.76吨，折328级成交价为18560元/吨（公重），累计成交217131.09吨；收储成交1520吨，山东交储积*。

3.国际棉市：美国农业部在其月度作物报告中将全球棉花结余预估上调至创纪录的7,650万出口包，较上月预估增加了约200万出口包

4.外盘行情:

洲际交易所(ICE)指标12月期棉收高2.37美分，涨幅3.2%，报75.90美分/磅。

5.宏观背景:

QE3助推商品价格惯性上涨，持续作用有待观察

1.美国8月季调后消费者物价指数月率上升0.6%，略超预期的上升0.5%；美国8月零售销售月率上升0.9%,增幅创下自2月以来新高，预期为上升0.7%

2.ESM10月开始获注资，初始放贷能力2000亿欧元

3.国内央行重启28天逆回购，货币政策更加谨慎。

三、操作建议

棉价基本面弱势，但是近日政策价起主导作用，收储抛储并行，棉价短期稳定，期棉延续震荡，19700压力受阻。波段多单关注19500支撑和19450支撑，现有仓位不宜过重。按照逢低加仓原则，棉价近月内还有上涨空间。操作上逢低多单为宜,日内关注19450-19500支撑，19500支撑若跌破注意仓位调整,关注19700压力。