郑棉续涨乏力在15601902607上做空

本周郑棉小幅上涨，但从盘面走势和持仓变化看，其在当前价位的阻力有所体现，呈现出续涨乏力的迹象。

现货方面，本周国产棉市依旧持稳，棉价小涨，而销量平淡。虽然纺织企业整体用棉需求变化不大，但结构上略有分化：因疆棉报价较高，故其成交不畅；而 对内地产低价仓单棉则颇受青睐，这也从侧面印证了纺企对成本承受能力不强。此外，目前长江流域部分棉区新棉已可采摘，但因下游需求疲软，且收储起始日尚未 到来，使得当地轧花厂心态谨慎，暂无开秤收购打算。截止8月17日，中国棉花价格指数(CC Index 328)收于152 0173 3840元/吨，周涨幅为25元/吨。

外棉方面，受ICE期棉破位下跌带动，本周进口棉中国主港报价下调。据悉，近日增发配额已进入实际操作阶段，部分大型纺企已获知其可使用数量，而部 分企业表示已拿到配额。当因全球新旧年度棉花供给充足，而需求难言乐观，预计40万吨的加工配额对国际棉价难有明显提振作用，这从近期部分大型进口棉商降 价促销以回笼资金的现象中得到反映。截止8月17日，中国棉花进口指数(FC Index M)收于86.12美分/磅，折滑准税约为14749元/吨，周跌幅为429元/吨，较同级地产棉价差为3638元/吨(未考虑配额价格)。

本周棉纱及坯布价格有所回升，成交略有好转。但总体看，二者提价阻力仍较大，且零散单居多、批量采购缺乏的局面也无明显改善，故对中游环节后市仍不 宜持乐观态度。据中国棉纺织协会*新数据，其调研对象有40%处于亏损状态。截止8月17日，纯棉纱C32S普梳均价为25560元/吨，周涨幅为120 元/吨；32支纯棉斜纹布报价为6.36元/米，周涨幅为0.02元/米。

新棉方面，截止8月16日，印度已播种新棉面积为1.65亿亩，仍较去年同期落后5.5%，但进度较本年度前期加快。因近期古吉拉特邦降雨增多，利 于新棉生长，部分机构有上调12/13年度印棉产量意向。同时，虽然本周美国西南德州部分棉区仍受干旱影响，但对其总产影响不大。

数据方面，截止2012年7月，我国累计进口棉花513.48万吨(棉花年度)，同比大增117%；7月单月进口40.6万吨，同比大增158%。 虽然受配额数量制约，其对国产棉冲击有限，但这也意味着进口棉商的压力仍将增加。此外，截止2012年7月，我国累计纱产量为2878.2万吨，同比增长 13.93%(棉花年度)；7月当月产量为272.9万吨，同比增加13.2%。显然，虽然纱价走软，但供给量仍在增加，这也将增加纱线市场的去库存压 力。总体看，目前棉纺产业链需求疲软态势无明显改观，而供给压力却在进一步增加，这使得棉价难以形成上升通道。而按目前棉纺产业链供需形势看，20400 元/吨很有可能为全球*高价，这也意味着新棉交储是**。从近日中储棉举行的收储培训会议看，12/13年度收储条件要较上年度严格，这也意味着交储过程 可能比预期要复杂或者繁琐，进而加重轧花厂的成本，减弱其对新棉价格的支撑。

操作上， cf1301在19600上做空。