遇阻整数关口郑棉减仓回落

受外盘大跌影响，3月1日郑棉低开，盘初震荡后走高，早盘涨至日内高点，在整数关口遇阻回落，持仓大减。目前收储仍维持一定数量，侧面反映出现货并不活 跃。短期内，外棉到港，纱线疲软，缺口难以显现。国家大量收储后，供应减少已成事实，需求暂未跟进，随着宏观经济企稳有望逐步好转，中期乐观，滚动做多。

1日下年度收储价公布，较本年度提高600元/吨，但表示如局部地区因遭遇严重自然灾害导致大部分棉花等级达不到4级以上的，经研究后可放宽收储质量标 准到5级。截止到2月27日，本次临储累计成交量目前已经超过本年度棉花产量的37%，如此大的收储量令市场继续担忧远期将出现棉花偏少的情况，按照目前 的情况来看，预计3月31日收储结束时总收储量将超过280万吨。

从现货市场来看，虽然现货报价稳步攀升，但上涨幅度较小，下游纺织企 业对目前的棉价并不认同，纺织企业采购意愿偏低。棉企、贸易商的手里的棉花，交储的交储，在电子撮合市场和期货市场卖出的卖出、套保的套保，真正销售到下 游用棉企业的不多。3月31号国家临储即将谢幕，从目前的状况来看，收储总量与我们当初估计的300万吨可能存在一定的差距，预计*多只能达到280万吨 左右，而这个数量占本年度新棉产量的38.5%。

回顾 2月份，整个农产品市场均出现大幅上涨的态势，唯独棉花反其道大幅下挫，郑棉指数跌幅达到2%，将1月份的涨幅吞食一半，那么，导致棉花背离农产品整体走势的原因是什么？分析人士认为，这主要在于两方面的原因：

其一，1月份郑棉的大幅上涨令期现价差过度拉大，近月合约CF1203与收储价19800*大价差达到1500元/吨，导致现货商对交储失去热情，将目 光转向期货市场和电子撮合市场，现货商带来的巨大卖盘压力是2月郑棉大幅下挫的罪魁祸首，郑商所不断增加的注册仓单是*好的郑棉；

其二，全球棉花供大于求，ICE期棉连续下挫导致进口棉报价连连走跌，低廉的进口棉融入国内，挤压国产棉市场，下游纺织企业并无采购积*性，现货市场无法支持郑棉进一步上涨，郑棉的回调似乎是必然事件，三月份这两个因素或将继续发挥作用。