结构性矛盾限制郑棉上涨空间

1. 价格快报：国内皮棉：129级2152 0173 3840（+10）元/吨；229级20842（+12）元/吨；328级19661（+12）元/吨；428级 18833（+18）元/吨。国内纺织品：涤纶短纤11670 (-50) 元/吨；粘胶短纤17470(-50) 元/吨；C32S价格26670（-20）元/吨。
        2.价格结构:纱棉价差C32S-CottonB为7009元/吨；棉涤价差7991元/吨; 期限价差CF1209-CNCottonB为1859元/吨；内外棉价差CCindex328-FCindex328为2373元/吨。
        3.国内现货: 当前下游棉纺企业**季度订单带来的节后皮棉采购小高峰已经过去，纺织企业虽有报价但采购积*性降低，现货市场成交回归冷淡，加工企业交储积*性开始回升。棉纱，坯布销售情况一般，在资源荒与销售难并存、两头挤压之下，纺织企业经营较为艰难。

 4.国际现货：2月24日，进口棉中国主港报价继续下跌，多数品种跌幅仍然在2美分以上。从目前情况看，市场在资源过剩面前难以扭转跌势，浮现出的少量需求不足以对棉价构成支撑。

5.ICE期棉：2月24日，ICE期货由前两日的大跌中恢复，棉价在商业买盘的刺激下反弹，不过成交量萎缩。分析人士表示，*近一段时间，美国纺织厂以低库存维持生产，因此棉价大跌之后吸引纺织厂入市采购。
        ?小结：

 当 前国内棉花市场处于疲弱需求背景下的结构性矛盾之中。居高不下的内外棉价差限制了国内棉花现货价的涨幅，期限价差倘若再次扩大则再次遭遇实盘压力的可能性 非常大。笔者认为郑棉期货上方压力较大，不具有牛市基础。策略上建议做多须格外谨慎。空单可灵活处理，前期卖出套保头寸坚定持有。