上海中期：郑棉中幅下跌，多头思维不宜变

      郑州棉花152 0173 3840,-25.00,-0.15%)期货价格今日中幅下跌，主力1101合约下跌170元，跌幅1.02%，成交27，较前日增加9万手；近月1009合约相对较强，全天下跌了55元。短期看，郑棉1101合约已经跌破60日均线支撑，但近月1009合约和远月1105合约上升趋势保持完好，因此判断棉花期货价格全面转空还需要进一步观察。

      这次棉花期货价格的下跌**来自于美棉的技术性压力。从历史数据上看，80美分一直是ICE美棉指数价格多年来的重要阻力位置。今年6月份，美棉试图向上突破这一位置没有成功，技术上呈现向下调整的弱势形态。基本面的原因则是美国棉花今年种植面积大幅增加了19%，目前天气状况较佳，市场对于美棉丰收报有希望。

       就国内来说，主力1101合约承担了很多的压力。一方面是，国家抛储60万吨的信息似有若无，纺织企业当前的策略是消化现有库存，现价采购棉花的积*性不高。根据中国棉花信息网的调查，在6月份调查的纺织企业中，平均棉花库存由上月的41.21天减少至32.8天。 其次是进入7、8、9月份以后，纺织企业迎来传统上的淡季，需求力度也较前期减弱。

      不过，郑州棉花期货价格下跌的空间也不大。*主要原因是国内现货价格坚挺。从5月份到现在，中国棉花价格指数几乎天天上涨，上涨趋势稳定，到目前仍没有改变的迹象。今日中国棉花格指数3级棉价格每吨报18369元，较前一日上涨2元，继续刷写近十年的*高纪录。而3级皮棉根据各地品质不同，报价普遍在18000元到18500元之间，有的纺织企业询价已经达到了19000元。由于大量套利交易者的存在，棉花期货价格很难再短时间内大幅下跌。

       另一方面，下游纱线价格保持在高位，棉纱销售顺畅，企业没有大的库存压力，也就是说，只要企业生产必须采购棉花，目前的价位是可以承受的。在这种情况下，郑州棉花期货指数价格在17000元到18000元范围内高位震荡的概率较大。

     交易策略上，因为长期上行趋势还没有改变，前期投机多单继续持有。1105合约现已跌破17000元，投资者可以长线建立多单，一路持有到2011年春节。